20250715-天风证券-百龙创园-605016.SH-盈利水平持续提升_期待25H2国内阿洛酮糖成长_3页_727kb

百龙创园（605016）公司报告总结涉及其2025年上半年业绩、核心产品动态、市场前景、财务预测和投资风险。业绩显示，2025H1营业收入达到6.5亿元，同比增长22.29%；归母净利润1.71亿元，同比增长42.68%，盈利水平显著改善。其中，2025Q2单独季度营收3.36亿元，同比增长20.49%；归母净利润0.89亿元，同比增长35.07%，净利率约26.5%，同比提升2.9个百分点。业绩增长主要由新项目投产（如年产30,000吨可溶性膳食纤维项目和年产15,000吨结晶糖项目）和产品结构优化驱动。

公司在阿洛酮糖领域有重大进展：2025年7月，国内阿洛酮糖作为食品原料审批获批，将在饮料、烘焙和乳制品等应用领域扩展国内市场，由于其口味与蔗糖相似且能提升产品金黄色泽和质地，预计下半年公司阿洛酮糖销售加速，推动业绩高增。关税政策对业绩影响较小，核心产品如阿洛酮糖在豁免清单中，客户承担关税，公司未受显著冲击。

财务预测方面，预计2025-2027年营业收入年增长率为26%、27%、33%，达14.5亿、18.5亿、24.6亿元；净利润增长率43%、29%、37%，达3.5亿、4.6亿、6.2亿元。公司市盈率从2023年的28.79倍下降至2027E年的15.05倍，估值趋势向好，维持“买入”评级。

潜在风险包括结构升级不及预期、市场竞争加剧、上游成本波动和食品安全问题，这些可能影响公司的增长轨迹。总体而言，公司作为代糖龙头，受益于健康添加剂需求增长和国内政策支持，预计保持强劲盈利增长。投资者应关注业绩快报的正式发布和市场动态。