20240301-招商银行-2024年2月PMI数据点评_淡季弱修复_3页_420kb

2024年2月PMI数据显示，制造业PMI环比微跌0.1个百分点至49.1%，连续第五个月位于收缩区间；非制造业PMI环比逆季节性上升0.7个百分点至51.4%，仍为历史同期最低值。需求端制造业内外需景气度未见显著改善，新订单和出口订单指数持平或下降；生产端受节假日和天气影响，指数大幅下滑，需求修复动能偏弱。价格指数以下跌为主，制造业和服务业价格指数收缩，建筑业价格指数也转为收缩。库存端，企业库存去化放缓，因产需疲弱和价格下行，采购意愿低，库存较需求状态偏高。非制造业中，建筑业需求逆季节性微升，服务业景气度回暖超疫情前水平。总体，需求修复缓慢，生产处于淡季受阻，估计3月PMI可能季节性止跌回升，但仍低于荣枯线。