20230930-招商银行-快评号外第616期_2023年9月PMI数据点评-如期重回扩张_4页_420kb

PMI数据点评小结

制造业：供需同步改善但分化较明显

9月制造业PMI环比上升0.6%至50.2%，重回扩张区间。与制造业PMI环比回升同步，但产出端修复不断放慢。

生产与需求：

• 生产指数环比提升0.8pct至52.7%
• 内需修复动能稳步增强，但外需修复动能较弱，1年的高点难改周期仍较深
• 生产修复快于需求修复

价格与库存：

• 原材料和出厂价格指数大幅上升，原材料成本压力大
• 企业外部价格仰赖进口原材料和弱势汇率

企业景气分化：

• 大型企业景气度较高
• 中小型企业景气度平稳，小型企业景气度持续回升

非制造业：景气度回升

非制造业PMI环比上升0.7%至51.7%，重回荣枯线上方。制造业PMI指数持平

总体评价

制造业需求指数有所上升，但外需复苏力度仍然偏弱，价格指数分化明显，整体景气指数处于近十年的较低水平

服务业的景气度环比有所上升，基础设施投资景气。消费动能不强

就业市场仍然偏冷

未来一个月PMI指数有望持续维持在荣枯线以上。