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文档总结

核心内容概述

本期联讯证券周刊主要围绕市场格局、策略分析、个股点评、宏观解读及外汇市场动态展开。核心内容集中在创业板见顶后的市场调整、短期市场震荡趋势、神奇制药三季报点评、上海自贸区改革前景及美联储政策对美元走势的影响。

主要观点

1. 创业板见顶后的市场格局

• 创业板暴跌：上周创业板指数暴跌5.98%，出现中期见顶迹象，带动上证指数下跌2.77%。
• 调整非技术性：创业板的调整是长期估值修复的过程，预计时间跨度不少于5个月，调整幅度在40%-50%之间。
• 市场风格转换：创业板调整可能促使市场风格转向国企改革题材，这类企业具有较大的资源潜力，但此前被忽视。
• 利率压制股市：10年国债收益率上升至4.2193%，创近五年新高，压制股市整体估值，显示金融系统风险上升。
• M1与M2的差异：M2增长迅速但流动性差，M1增长缓慢，显示金融体系流动性问题。

2. 短期市场进入无趋势震荡期

• 市场震荡：本周两市股指窄幅震荡，个股活跃度下降，创业板与中小板跌幅较大。
• 资金面偏紧：市场对高价股的回避现象表明短期资金面偏紧。
• 题材股行情结束：传媒股、上海自贸等板块暴跌，宣告今年题材股行情结束，市场进入无序震荡整理期。
• 四季度预期：市场活跃度将下降，机会来自跌幅较大的题材股反弹和传统行业的优质股票。

3. 神奇制药三季报点评

• 业绩表现：公司2013年1-9月实现营业收入5.22亿元，同比增长79.49%；净利润增长65.86%。
• 资产注入：公司已完成重大资产重组，优质药业资产注入提升公司竞争力和盈利潜力。
• 整合效果待观察：由于资产注入后整合效果尚不明确，公司暂不评级。
• 风险提示：包括资产整合不达预期及行业竞争加剧的风险。

4. 上海自贸区改革前景

• 负面清单管理：自贸区改革从正面清单转向负面清单，体现“非禁即可”的治理原则。
• 资本账户可兑换：自贸区将试点资本账户可兑换，包括放开QFII和QDII额度限制，以及双向直接投资。
• 利率市场化：自贸区将逐步推进利率市场化，但存在争议，尚未形成明确共识。
• 金融服务业开放：金融服务业开放先行，包括法人机构准入、业务牌照试验及离岸业务发展。

5. 外汇市场动态

• 美联储按兵不动：美联储维持每月850亿美元债券购买规模，未释放缩减购债信号。
• 美元走势：美元指数本周上涨1.3%，但短期仍将维持低位波动，预计年内不具备大幅升值动力。
• 其他货币：欧元、英镑、澳元等货币出现下跌，美元/日元小幅上涨。

关键信息汇总

创业板与市场走势

• 创业板指数暴跌5.98%，显示中期见顶。
• 创业板估值过高，与中小板、沪深300存在明显差异。
• 三中全会后IPO重启可能进一步挤出估值水分。

市场策略

• 短期市场进入震荡期，缺乏明显趋势。
• 四季度机会在于跌幅较大的题材股反弹和传统行业的优质股票。
• 周期行业对长线投资者吸引力增加，优先股发行对市场有正面影响，但不能过度放大。

神奇制药三季报

• 三季报显示公司业绩增长显著，但资产整合效果仍需观察。
• 优质资产注入后，公司产品链更加完善，盈利能力和抗风险能力提升。

上海自贸区改革

• 改革强调负面清单管理、资本账户可兑换、利率市场化及金融服务业开放。
• 资本账户可兑换试点可能通过QFII/QDII额度放宽进行。
• 利率市场化改革存在争议，需谨慎推进。
• 金融服务业开放已形成共识，将优先实施。

外汇市场

• 美联储按兵不动，未释放缩减购债信号，强调房市复苏放缓。
• 美元指数短期维持低位波动，中长期看多美元。
• 欧元、英镑、澳元等货币出现下跌，美元/日元小幅上涨。

总结

本期联讯证券周刊揭示了市场在创业板见顶后的调整趋势、短期震荡格局、神奇制药的业绩表现及资产注入影响，以及上海自贸区改革的前景和外汇市场的动态。整体来看，市场面临风格转换的可能，短期震荡为主，四季度关注传统行业及国企改革题材。同时，金融体系流动性问题和美联储政策对美元走势的影响值得关注。