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苹果周报总结（2021年02月27日）

核心内容

2021年2月27日的苹果周报主要分析了春节后苹果市场的供需变化、库存情况、进口与出口趋势，以及价格和价差的走势。整体来看，市场趋于清淡，短期天气因素对价格影响减弱，未来需求旺季可能不及预期。

主要观点

1. 市场供需变化

• 春节之后，产销区趋于清淡，下游备货不足导致春节期间销售超预期，但节后市场回归常态，走货放缓。
• 清明节是接下来的主要需求旺季，但考虑到疫情持续，国家可能继续鼓励在线祭祀，预计清明节的旺季效应会有所减弱。

2. 期货合约走势

• 05合约：仍处于偏空格局，支撑其上涨的主要逻辑是“跟涨”，即跟随远月合约上涨。但未来一周的低温天气不利于形成花期前的有效积温，因此短期天气炒作可能减弱。
• 10合约：目前暂不建议操作，建议观望。

3. 库存与出库情况

• 春节后全国周度去库量为18.35万吨，补库行为提前透支了未来需求，导致出库速度放缓。
• 随着3月份的到来，部分果农可能为回笼资金而降价销售，进一步影响市场供需。

4. 进口与出口趋势

• 2020年苹果进口量为7.25万吨，同比下降42%，主要由于国内水果丰产。
• 2020年苹果出口量为105.8万吨，同比增长9%，主要受益于国内原料价格低和国外市场机会。

5. 替代水果影响

• 柑橘作为苹果的替代品，目前接近销售尾声，沙糖桔基本销售至3月初，后续小品种如沃柑上市对苹果影响不大。

6. 价格及价差分析

• 苹果现货价格及月间价差显示，5-10合约价差为-1205，10合约价格包含天气升水。
• 未来一周主产区低温天气不利于花期前积温，可能对远月合约的炒作产生影响。

关键信息

• 春节后市场清淡：产销区走货放缓，需求回归常态。
• 清明节需求预期减弱：疫情因素可能抑制线下祭祀活动，导致需求不旺。
• 05合约偏空：主要受远月合约上涨带动，但短期天气因素可能削弱其上涨动力。
• 库存去库速度放缓：补库提前透支需求，出库趋于均匀。
• 进口影响有限：2020年进口量下降，国内水果产量充足，进口对市场影响不大。
• 出口增长：2020年出口量同比增长9%，主要受原料价格和市场机会推动。
• 替代水果影响小：柑橘销售接近尾声，对苹果市场冲击有限。
• 天气因素影响减弱：未来一周低温不利于花期前积温，天气炒作可能消退。

风险提示

• 需求恢复超预期，可能利多苹果价格；
• 替代品供应出现问题，可能利多苹果市场；
• 产区天气异常，可能对远月合约产生利多影响。

数据来源

• 本报告数据主要来源于：USDA、中国海关总署、农业农村部、卓创、中果网、Wind 等公开渠道。

附图说明

• 图表1：山东、陕西产区苹果现货情况
• 图表2：2017-2020年苹果冷库库存趋势
• 图表3：2017-2020年苹果周度出库量
• 图表4：2019-20年苹果进口数量
• 图表5：2018-20年苹果主要进口国进口数量
• 图表6：2019-20年苹果出口数量及主要出口国
• 图表7：部分水果价格走势
• 图表8：苹果现货价格及月间价差

总结

2021年2月27日苹果周报指出，春节后市场趋于清淡，清明节需求可能不及预期，05合约仍偏空，而10合约建议观望。库存去库速度放缓，进口影响有限，出口有所增长，但替代水果对市场冲击不大。天气因素短期内可能对远月合约的炒作产生一定影响，但整体影响有限。