20240518-五矿期货-热卷周报_工业复苏提振板材需求_73页_10mb

热卷周报总结

成本端

本周热轧板卷吨毛利维持低位，钢联数据显示钢厂亏损严重，月间价差基本平水，尚未观察到明显的套利逻辑。
成本方面，铁水持续上升对矿石价格形成支撑，在成本驱动逻辑下，钢材价格较稳定。

供应端

热轧板卷产量为325万吨，较上周环比小幅下降5万吨，同比上升38%；日均铁水产量为2369万吨，环比上升。
钢铁行业产能利用率持续复苏，工业消费旺季和复产计划带来供应弹性下降，但需警惕下游承接能力不足导致的库存积累。

需求端

热轧卷板消费量为330万吨，环比上升74万吨，同比增长94%。
与往年相比，今年板材需求虽无显著差异，但呈现季节性波动；钢材出口维持高位，短期不会拖累钢铁消费。

库存情况

受高产量影响，热轧板卷库存水平较高，去化进度不及预期，需关注销售滞缓对生产的影响。

小结与交易建议

综上，铁水持续上升和成本推动效应将维持钢材价格在当前区间，呈现震荡走势。
交易策略建议：多单持有；关注6月铁水季节性下降及需求坍塌风险；风险点：钢铁出口制裁、铁水产量见顶。

其他

短期生产复苏但需求偏弱，叠加房地产偏弱，全年钢材过剩风险依然存在，钢厂利润可能被长期挤压。