20240713-五矿期货-热卷周报_关注库存去化情况_73页_10mb

热卷周报分析总结

成本端

• 月间价差平水，未出现套利驱动。
• 热轧板卷吨毛利维持低位，钢厂或处于亏损边缘，钢联数据与盘面利润均显示基本面支撑不足。

供应端

• 热轧板卷周产量增至331万吨，同比增幅显著，产量恢复弹性。
• 日均铁水产量略降但仍处于高位（235万吨/日），高炉开工后预计供应趋于稳定，存在潜在支撑。

需求端

• 本周热卷消费量环比上升（329万吨），同比增幅巨大，消费稳步增长，但尚未显著突破历史水平，预计波动于320万吨/周左右。
• 各下游行业需求并未有突出变化，消费或受季节性影响。

库存

• 库存水平偏高，去化进度缺乏表现，负反馈风险在积累。

小结

• 短期交易逻辑：市场区间震荡，缺乏实底支撑，价格偏弱运行，需关注钢厂利润/出货情况及政策方向。
• 关键观察点：钢厂是否减产、铁水数据是否松动、政策变化等。
• 上行风险：政策力度超预期、铁水回升。
• 下行风险：板材出口严查、库存累积过快、政策滞后。

布局与策略

• 建议关注钢厂减产或中长期政策弹性变化，谨慎操作避免深跌风险。