20250413-中辉期货-PVC周报_春检陆续启动_低位震荡_26页_1mb

PVC周报总结

核心内容

本周PVC市场整体呈现低位震荡格局，主要受到春检启动和宏观情绪影响。尽管基本面有所改善，如社会库存连续5周去化，但烧碱价格下跌及出口压力使得市场情绪偏弱，预计短期内PVC价格仍将维持弱势震荡态势。

主要观点

• 春检影响：本周天津渤化、安徽华塑、宁夏金昱元等企业陆续启动检修，预计产量将季节性下滑，但同比仍偏高。
• 成本支撑：烧碱现货价格下跌，氯碱一体化装置成本支撑有所好转，但整体仍承压。
• 出口压力：特朗普对等关税落地，对美出口承压，尽管PVC粉与美国无直接贸易，但PVC地板出口依赖度偏高。
• 期货走势：V2505本周波动区间为【4766，5017】，盘面重心下移，预计下周维持【4800，5100】区间震荡，V2509关注【4950，5200】。
• 策略建议：短期以观望为主，择机回调做多。
• 风险提示：上行风险包括宏观利好政策超预期和检修超预期；下行风险包括出口转弱、氯碱成本支撑不足和装置投产超预期。

关键信息

月度供需平衡表（2025）

周度数据

• PVC主力收盘价：4930元/吨，环比下跌2.8%。
• 常州SG5：4820元/吨，环比上涨1.6%。
• 华东电石法：4855元/吨，环比下跌1.3%。
• 华东乙烯法：5090元/吨，环比上涨1.2%。
• 产量：45万吨，环比下降2.0%。
• 预售量：56万吨，环比上涨9.8%。
• 产能利用率：76%，环比下降3.3%。
• 社会库存：连续5周去化，但大样本社库环比下降3.2%。
• 厂库库存：环比下降0.2%。
• 基差：主力基差为-110元/吨，下跌2.8%。
• 毛利：电石法毛利为-727元/吨，乙烯法毛利为-634元/吨，山东氯碱一体化毛利为533元/吨。

下游行业表现

• 平均开工率：49%，环比微幅上涨0.1%。
• 管材开工率：49%，保持稳定。
• 型材开工率：49%，稳定。
• 薄膜开工率：49%，稳定。

房地产数据

• 1-2月房地产新开工面积累计同比：-29.6%
• 施工面积累计同比：-9.1%
• 竣工面积累计同比：-15.6%
• 商品房销售面积累计同比：-5.1%
• 出口量：1-2月累计出口61万吨，同比上涨85.4%。

检修计划与产能变化

• 本周检修企业包括天津渤化、安徽华塑、宁夏金昱元。
• 下周检修企业包括天津渤化、安徽华塑、宁夏金昱元、四川金路，预计产能利用率下降至75.87%。

价格与成本分析

• 电石市场价：下降，对成本支撑有限。
• 烧碱价格：下跌，影响成本。
• 液碱价格：山东50%液碱市场价为4930元/吨，环比下跌1.5%。
• 氯碱一体化利润：山东为533元/吨，环比下降11.6%。

期货持仓与市场情绪

• PVC主力持仓量：56.8万手，环比下降。
• V09持仓量：稳定，未出现明显变化。

图表与数据来源

• 所有图表和数据均来自同花顺及中辉期货有限公司，用于市场分析参考。

免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能根据市场变化调整，建议投资者独立判断。

总结

综上所述，PVC市场在春检启动和宏观情绪影响下呈现低位震荡。基本面有所改善，但出口压力和成本支撑不足仍制约价格走势。投资者应关注后续宏观政策变动和检修力度，短期以观望为主，择机回调做多。