20170802-信达证券-化妆品行业专题_进入消费升级精致生活阶段_23页_2mb

化妆品行业专题总结

核心内容概述

中国化妆品行业正逐步进入消费升级与精致生活阶段，市场增长模式从数量扩张转向品质提升。随着消费观念的转变，消费者更注重产品的个性化、体验感和品质，推动了化妆品市场的快速增长。2016年中国化妆品零售额同比增长8.3%，远高于快消品市场增速（2.9%）。同时，线上消费趋势明显，男性消费者逐渐成为新的增长点，本土品牌也在加速崛起。

主要观点与关键信息

1. 消费升级趋势显著

• 消费结构变化：消费者从大众产品向高端产品升级，其中化妆品领域升级趋势最为明显。
• 市场增长：2016年，中国化妆品市场增速达8.3%，高于全球平均水平。
• 人均消费水平低：中国化妆品人均消费仍处于较低水平，与日本、韩国相比差距明显，未来增长空间大。

2. 本土品牌逐步崛起

• 市场占有率低：中国本土品牌在2016年市占率仅为2%，远低于发达国家的15%-25%。
• 增长潜力大：本土品牌在中低端市场表现强劲，2016年实现8.4%的增长，贡献了中国快消品市场93%的增长额。
• 代表品牌：百雀羚、大宝等品牌在护肤领域占据重要地位，且在消费者中具有较高关注度。

3. 彩妆市场进入进阶阶段

• 消费升级驱动：彩妆作为升级型产品，需求增长显著，2016年增速远高于护肤品类。
• 市场格局变化：外资品牌在彩妆市场被本土品牌逐步抢占份额，尤其是2016年彩妆外资品牌市占率下降5.3%。
• 消费者行为：男性消费者对彩妆的关注度持续上升，90后男性成为彩妆消费的生力军。

4. 线上消费持续增长

• 线上渗透率上升：2016年线上美妆消费渗透率同比增长4.2个百分点，线上购物成为主流。
• 消费习惯形成：消费者已形成线上购买习惯，线上渠道占比不断提升。
• 平台格局：天猫和京东是线上美妆消费的主要平台，2016年天猫市场份额超过60%，京东紧随其后，占据约30%。

5. 男性美妆消费趋势

• 市场增长快：中国男性化妆品市场年均增速达13.5%，远超全球平均水平。
• 消费品类扩展：男性更关注祛痘、防晒、控油等护肤功能，品牌偏好集中在巴黎欧莱雅、妮维雅、倩碧。
• 消费群体年轻化：18-26岁男性群体是男性美妆市场的主要消费力量。

6. 高端化趋势明显

• 高端市场增长快：高端化妆品市场份额持续上升，贡献了46%的销售增长。
• 进口高端产品：2016年中国高端化妆品市场规模达250亿元，护肤品类占主导地位。
• 消费心理变化：消费者更倾向于购买高端产品，认为其代表品质与品位。

投资建议

• 关注消费升级：随着消费者对高品质、个性化产品的需求增加，化妆品行业将受益于整体消费升级趋势。
• 把握年轻化趋势：80后及90后成为线上消费主力，预计未来将持续推动市场增长。
• 重视线上渠道：线上消费更加成熟，是化妆品行业增长的重要驱动力，建议关注线上平台布局及电商生态圈发展。
• 男性市场潜力大：男士护肤品市场增速高于整体，且消费群体年轻化，成为新的增长点。
• 中高端品牌机会：中高端品牌使用率上升，未来将引领市场趋势。

风险因素

• 宏观经济风险：若宏观经济低于预期，可能影响整体消费能力。
• 收入增长不及预期：人均收入增长不足可能抑制化妆品消费。
• 消费疲弱：市场整体消费意愿下降可能对行业造成冲击。

总结

中国化妆品行业正经历从粗放式增长到消费升级的转型，市场增长模式向品质提升转变。随着线上渠道的普及、男性消费者关注度的提升以及本土品牌的崛起，行业将迎来新的发展机遇。高端化趋势明显，中高端产品增长迅速，而年轻消费者和线上消费模式将成为推动行业持续增长的核心力量。未来，行业需关注消费升级、男性市场拓展以及品牌国际化与本土化之间的平衡。