20170417-申万宏源-钢铁行业周报_成交萎靡_钢材市场加速下跌_12页_1011kb

钢铁行业2017年4月周报总结

核心内容

本报告为申万宏源研究发布的钢铁行业周报，涵盖2017年4月10日至14日的市场动态、行业数据、投资建议及政策信息。报告指出，钢材市场持续下跌，铁矿石价格下降，焦炭市场稳中偏强，长材盈利优于板材，社会库存下降，行业整合趋势明显。同时，环保政策加强，对“地条钢”和“中改电”等违规行为进行严格打击。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 价格全面下跌：本周五大钢材品种价格全线下挫，钢材产品加权价格变动 -4.6% 至3540元/吨，螺纹、高线、热卷、冷轧、中板分别变动 -4.29%、-4.1%、-6.67%、-4.61%、-5.06%。
• 成交清淡：尽管钢厂和中间商出货意愿强，但商家降价甩货未能有效刺激需求，市场成交依然萎靡。
• 利润缩窄：原材料价格下跌导致钢企利润缩窄，但整体仍较好。长材盈利稳中偏强，板材毛利大幅回落。

2. 铁矿石与焦炭市场

• 铁矿石价格下跌：国产矿产能利用率上升，但价格下降，外矿到港量减少，内外矿价差扩大。进口PB粉矿、唐山铁精粉价格分别下降 15%、12% 至525、620元/吨。
• 焦炭市场稳中偏强：焦企开工率上升，库存下降，利润可观。但由于钢价和铁矿石价格下跌，焦炭价格有筑顶趋势。

3. 库存与基本面指标

• 钢材社会库存下降：本周钢材社会库存变化 -3.54% 至1243万吨，其中螺纹、高线库存分别下降 7%、2%。
• 铁矿石港口库存小幅下降：主要港口铁矿石库存变化 -1.03% 至13236万吨。
• BMI指数继续看多：3月BMI预览值为49.80，4月前瞻值为48.94，维持长期看多判断。

关键信息

1. 行业趋势

• 长材强于板材：长材盈利稳中偏强，板材毛利大幅回落。
• 行业整合趋势：宝武合并为行业整合开了好头，未来行业内兼并重组将层出不穷，推荐行业龙头宝钢股份，关注鞍钢股份及有重组预期的韶钢松山。
• 区域政策影响：雄安新区、新疆、内蒙古等地因政策利好和基建投入增加，成为关注重点。

2. 政策与监管动态

• 环保督查强化：环境保护部对京津冀及周边地区开展大气污染防治强化督查，发现大量“散乱污”企业违法生产，部分高架源企业自动监控设施运行不正常，个别企业污染物超标排放。
• “中改电”被制止：工信部明确要求坚决制止“中改电”方案，防止中频炉企业通过改造逃避去产能政策，强调中频炉冶炼不符合行业发展方向。

投资建议

• 推荐公司：马钢股份、三钢闽光、凌钢股份、*ST八钢、酒钢宏兴、西宁特钢、宝钢股份、鞍钢股份。
• 短期关注：雄安新区、新疆、内蒙古等区域政策带来的机会，建议投资者注意兑现短期收益。
• 行业评级：看好（Overweight），认为钢铁行业将超越整体市场表现。

估值表（部分重点公司）

行业信息

1. 环保督查情况

• 问题发现：共发现679家单位存在违法违规问题，约占检查总数的 72%。
• 主要问题：
  • “散乱污”企业违法生产；
  • 高架源企业自动监控设施运行不正常；
  • 个别企业污染物超标排放；
  • 治污设施建设不完善；
  • VOCs治理不到位。

2. “中改电”政策

• 政策背景：工信部强调打击“地条钢”，防止市场恶意炒作。
• 政策要求：明确不能以“中改电”为借口逃避去产能政策，强调中频炉冶炼不符合行业发展方向。

法律声明

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