20111030-德邦证券-钢铁行业数据周报_钢材市场分化_矿石价格续跌_16页_890kb

钢铁行业周报总结（2011/10/23-2011/10/30）

核心内容

本周钢铁行业整体表现分化，钢材市场部分品种出现小幅反弹，但铁矿石价格继续下跌，拖累钢市。同时，原材料市场如铁矿石、废钢和焦炭价格下跌，导致钢厂成本下降，但盈利空间依然有限。市场库存继续回落，贸易商谨慎操作。国际钢铁市场也保持疲软，价格普遍下跌。政策层面，国家对钢铁行业进行了多方面的支持和调整，包括宏观政策微调、保障性住房建设、贸易外汇改革试点等。

主要观点

• 钢材市场分化：上周钢市出现分化，铁矿石价格持续下跌，但钢坯价格出现反弹。热轧、螺纹钢、线材等品种小幅反弹，但管材、中板、冷轧等跌幅明显。
• 原材料价格下跌：进口矿迎来调整以来单周最大跌幅，印矿外盘价格跌至133美元/吨，跌幅达14.2%。废钢、钢坯和焦炭价格也持续下调。
• 成本下降，盈利恶化：钢厂成本持续降低，但多数钢材品种仍处于亏损状态，螺纹钢和热轧的平均盈利分别为-406元/吨和-334元/吨。
• 库存回落：贸易商主动降库存，社会库存继续减少，螺纹钢和线材降幅较大，28日社会库存为1434万吨，比前一周减少53万吨。
• 国际钢铁市场疲软：CRU国际钢价综合指数保持不变，但比上月下滑2.2%。欧美市场受经济疲软影响，钢材价格持续下跌，亚洲市场铁矿石价格暴跌，拖累整体钢价。
• 政策支持：国家对钢铁行业出台多项支持政策，包括保障性住房建设、贸易外汇改革试点、小微企业贷款支持等，旨在缓解行业压力。

关键信息

重点推荐公司

原材料价格变化

• 铁矿石：印矿外盘价格跌至133美元/吨，比前一周下跌22美元/吨，跌幅为14.2%。
• 废钢：周内采购价小幅下调30元/吨，重废为3340元/吨，累计下调530元/吨。
• 焦炭：价格下跌65元/吨，唐山地区二级冶金焦价格报1925元/吨。
• 铁合金：硅铁市场继续走弱，硅锰生产厂拟关停增多，硅铁主流报价6600-6700元/吨，硅锰北方出厂价8400-8800元/吨。

市场库存情况

• 社会库存继续回落，28日为1434万吨，比前一周减少53万吨，比去年同期低25.6万吨。
• 螺纹钢和线材降幅较大，分别减少了27万吨和15万吨。

主要钢厂调价信息

• 螺纹钢南北方代表钢厂出厂价差异明显，河北钢铁的出厂价下调幅度大于沙钢。
• 板材方面鞍钢和本钢热轧产品下调300-500元/吨。
• 建筑钢材方面，河北钢铁线材下调300元/吨，螺纹钢下调400元/吨。

行业热点及动态

• 保障性住房建设：温家宝总理强调巩固楼市调控成果，增加普通商品房用地供给。
• 贸易外汇改革试点：自2011年12月1日起，在部分7省市进行货物贸易外汇管理制度改革试点。
• 小微企业贷款支持：金融机构与小型微型企业借款合同免征印花税，专项金融债即将面世。
• 存量平台贷款整改：银监会推进存量平台贷款的风险缓释和整改增信。
• 扩大消费政策：三部委联合发文要求做好“十二五”扩大消费工作，提升消费对经济增长的拉动作用。
• 宏观政策微调：温家宝总理提出适时适度进行宏观政策预调微调，保持货币信贷总量的合理增长。

投资策略

钢铁行业正经历行业周期变化和经济周期变化的正反向冲击，目前的估值水平已基本反映经济增速下滑的预期，维持行业“推荐”评级。具体品种方面，中长期看好市盈率合理或偏低的公司，如大冶特钢、西宁特钢、八一钢铁、新兴铸管、宝钢股份等。

图表目录

• 图1：建材市场价格变化
• 图2：板材市场价格变化
• 图3：螺纹期货与现货走势对比
• 图4：热轧电子盘与现货走势对比
• 图5：铁矿石内外矿价格变化
• 图6：进口矿港口库存来源占比
• 图7：焦炭、钢坯&废钢走势
• 图8：铁合金价格走势
• 图9：螺纹盈利空间
• 图10：热轧盈利空间
• 图11：全国长材和板材库存总量
• 图12：全国螺纹及冷热轧库存情况

表格目录

• 表1：全国主要钢材品种价格变化
• 表2：国内钢厂高炉检修统计
• 表3：主要原材料价格变化
• 表4：全国主要钢厂调价一览
• 表5：国际市场主要钢材品种价格
• 表6：重点公司盈利预测和投资评级