20250408-国盛证券-金盘科技-688676.SH-海外订单交付带来盈利提升_海外在手订单丰富_3页_744kb

金盘科技（688676SH）2024年年报点评

核心观点
2024年金盘科技业绩显著增长，营收达6901亿元，同比增长35%，归母净利润574亿元，同比增长1382%，扣非净利润增长1464%，盈利指标创下历史峰值，主要受益于海外订单的高比例交付以及业务结构的优化。

主要亮点

海外订单驱动增长

1. 海外表现亮眼：外销收入达1981亿元，同比增长6826%，占总营收比重升至29%，带动整体盈利水平提升。
2. 多元业务拓展：新型基础设施行业收入增长167.43%，数字化整体解决方案收入为74.04%，AIDC（人工智能数据中心）在手订单同比增长603.68%，客户包括阿里、华为等龙头企业，标志着公司在新基建领域布局初见成效。

财务指标大幅提升

• 毛利率与净利率：全年毛利率为24.56%，同比提升1.1个百分点；净利率达8.09%，同比略降0.87个百分点，但整体盈利能力极强。
• 期间费用率下调：期间费用率为144.5%，同比上升10.8个百分点，但2024Q4费用控制有所改善。

新领域突破

公司进入AI与智能工业机器人领域，重点聚焦于智能焊接、搬运和协作机器人，在智能装备制造方向有望带来新的增长点。

风险提示

1. 国际市场需求不及预期，可能导致海外业务增速放缓；
2. 变压器类订单需求波动影响整体业绩；
3. 国内光伏产业链需求下滑可能对部分业务产生拖累。

盈利预测与评级

2025-2027年归母净利润预计分别为808、1162和1390亿元，对应PE分别为216、150、126倍。维持“增持”评级，目标估值处于合理区间。

分析师：杨润思
研究支持：网格中性溢价 权益交易工具
免责声明：参考国盛证券有限责任公司免责声明，本报告仅供专业投资者参考。