20240711-东吴证券-天赐材料-002709.SZ-2024H1业绩预告点评_电解液盈利触底_3页_406kb

天赐材料2024H1业绩预告分析总结

核心结论

◼ 公司发布2024年上半年业绩预告，预计归母净利润21-26亿元，同比下降80%-84%，扣非净利润17-21亿元，同比降83%-87%。
◼ 预计2024Q2归母净利10-15亿元，同比下降75%-84%，扣非利润7-11亿元，同比降81%-88%。
◼ 调整盈利预测：下调公司2024-2026年净利润预测至61/150/226亿元，对应PE为50/20/13倍，维持“买入”评级。

电解液业务分析

◼ 出货量增长：预计2024Q2电解液出货11万吨+，同比增长40%以上；全年出货预计达55万吨+，同比增长40%，市占率进一步提升。
◼ 盈利触底：2024Q2电解液单吨净利约0.1万元，板块利润约1亿元；六氟锂盐价格已触底，行业或迎来产能利用率提升与价格反转机会。

其他业务表现

◼ 磷酸铁亏损扩大：预计2024Q2磷酸铁亏损0.6亿元，全年累计影响利润约2亿元。
◼ 碳酸锂与日化贡献利润：碳酸锂套保贡献约0.2亿元，日化业务预计全年贡献2亿元利润。

风险提示

◼ 销量及盈利水平不及预期风险。

最新估值

◼ PE（现价摊薄）：53/21/85/0/0
◼ P/B（现价）：232/273/252/227