20210630-安信证券-安信金工组合一周回顾__全市场金股优选组合本月超额11.72_稳步新高_20页_2mb

安信金工组合一周回顾总结

核心内容

本报告总结了安信金工组在基金、股票和另类资产策略上的组合表现，特别强调了ETF中期组合超额收益新高，达到了11.72%。报告涵盖了多种股票筛选策略、资产配置模型及行业轮动ETF组合的详细分析。

主要观点

• ETF组合表现突出：ETF中期组合在本周期内超额收益显著，表现优于市场基准。
• 多种策略并行：安信金工组采用多种策略进行资产配置和股票筛选，包括券商金股优选、北向资金策略、外资持股优选、公募持仓优选等。
• 风险偏好不同，策略不同：根据风险偏好不同，组合分为低、中、中高风险三类，分别采用不同的策略和调仓频率。
• 数据来源与风险提示：所有数据均来自公开市场，组合策略可能因市场环境变化而失效，需谨慎评估。

关键信息

1. 组合一周回顾

• 券商金股优选（月频）：过去一个月超额收益为9.26%，过去三个月超额收益为14.60%。
• 公募持仓优选：过去一个月超额收益为4.89%，过去三个月超额收益为18.80%。
• 北水行业增强（周频）：过去一个月超额收益为**-1.15%，过去三个月超额收益为1.08%**。
• 外资持股优选（季频）：过去一个月超额收益为2.05%，过去三个月超额收益为6.05%。
• 风险再平衡（月频）：过去一个月超额收益为0.78%，过去三个月超额收益为3.47%。
• 结构化风险平价（季频）：过去一个月超额收益为0.99%，过去三个月超额收益为4.14%。
• 逆向进取（周频）：过去一个月超额收益为1.59%，过去三个月超额收益为4.49%。
• 行业ETF轮动（双周频）：过去一个月超额收益为3.72%，过去三个月超额收益为9.07%。
• 行业ETF轮动（五周频）：过去一个月超额收益为6.42%，过去三个月超额收益为22.45%。

2. 股票筛选策略

2.1 券商金股优选

• 思路：通过券商金股池进一步优选，构建每期十个股票的组合。
• 调仓频率：月度调整。
• 最新持仓：包括恒生电子、春风动力、中兴通讯等，权重均为10%。
• 组合时间：样本内自2019年12月起至2020年10月，样本外自2020年10月起至今。

2.2 北向行业增强选股策略

• 思路：基于北向资金的行业配置和个股选择，构建周频和月频组合。
• 调仓频率：周频和月频调整。
• 最新持仓：包括京东方A、歌尔股份、天赐材料等，权重均为10%。
• 组合时间：样本内自2017年1月起至2020年6月，样本外自2020年6月起至今。

2.3 外资持股优选

• 思路：优选海外公募产品，分析其持仓数据和重仓股，构建组合。
• 持仓结构：A股30%，港股70%。
• 调仓频率：股票池季度更新，组合月度再平衡。
• 最新持仓：包括平安银行、美的集团、泸州老窖等，权重从1.20%到12.71%不等。
• 组合时间：2020年1月1日至今，样本外自2020年11月起。

2.4 公募持仓优选

• 思路：优选每季度表现良好的公募主动股基，提取其十大重仓股形成股票池。
• 调仓频率：股票池季度更新，组合月度更新。
• 最新持仓：包括飞亚达、和而泰、海康威视等，权重均为10%。
• 组合时间：2020年1月1日至今，样本外自2020年11月起。

3. 资产配置和基金组合

3.1 结构化风险平价

• 思路：通过结构化风险平价算法，季度调整，适合风险偏好较低的投资者。
• 持仓资产：15-20个具有市场代表性的指数基金，其中债券部分使用主动债基。
• 调仓频率：季度更新。
• 最新持仓：包括易方达裕丰回报、富国信用债A等，权重从22.01%到1.23%不等。
• 组合时间：2017年1月1日至今，样本外自2017年4月起。

3.2 风险再平衡

• 思路：通过大类资产配置和适当下沉行业配置完成组合构建，风险等级中等。
• 持仓资产：15-20个具有市场代表性的指数和指数增强产品。
• 调仓频率：月度更新。
• 最新持仓：包括易方达增强回报A、易方达裕丰回报等，权重从31.0%到2.0%不等。
• 组合时间：2017年1月1日至今，样本外自2017年4月起。

3.3 逆向进取

• 思路：通过行业配置和短期价量信号构建组合，适合风险偏好较高的投资者。
• 调仓频率：周度更新。
• 最新持仓：包括富国信用债A、易方达裕丰回报等，权重从40.0%到1.0%不等。
• 组合时间：2019年1月1日至今，样本外自2019年1月起。

4. 板块/行业策略

4.1 北向席位资金流

• 思路：基于细分席位净流入，构建双周频和五周频ETF组合。
• 调仓频率：双周/五周。
• 最新持仓：包括光伏ETF、电子50ETF、化工ETF等。
• 组合时间：2021年2月2日至今为样本外。

5. 另类资产策略

5.1 商品因子组合

• 思路：通过构建商品动量和利差因子策略，获取商品CTA产品收益。
• 持仓资产：可交易品种的近月或远月合约。
• 调仓频率：月度更新。
• 最新持仓：包括商品动量、商品月差等。
• 组合时间：样本外自2020年11月起。

5.2 大类资产指数策略（ES再平衡2.0）

• 思路：使用动量、波动率和相关性三个因子，结合估值和损止极限信号进行大类资产配置。
• 调仓频率：每周更新。
• 风险等级：低、中、中高风险组合，年化目标波动率分别为3%、6%、10%。
• 最新持仓：包括沪深300全收益指数、中证500全收益指数、纳斯达克100指数等。
• 组合时间：样本外自2019年1月起。

风险提示

• 所有数据来源于公开市场，可能存在不完整或不准确的情况。
• 市场环境变化可能导致模型失效，需谨慎评估。

分析师声明

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