20210803-安信证券-安信金工组合一周回顾_北向月频组合7月超额17_配置组合净值稳步上行_18页_2mb

安信金工策略组合表现及分析总结

核心内容概述

本报告旨在跟踪安信金工组在基金、股票及另类资产策略上的组合表现，涵盖多个策略组合的持仓、调仓频率、表现数据及风险偏好。报告分为股票筛选策略、资产配置和基金组合、板块/行业策略、另类资产策略四个部分，并附有风险提示及免责声明。

主要观点与关键信息

1. 组合一周回顾

• 组合表现：截至2021年8月3日，各策略组合表现如下：

  • 券商金股优选（月频）：过去5日1.62%，过去一月16.68%，过去三月20.14%。
  • 北水行业增强（周频）：过去5日1.67%，过去一月19.03%，过去三月10.60%。
  • 北水行业增强（月频）：过去5日8.84%，过去一月13.75%，过去三月37.52%。
  • 外资持股优选（季频）：过去5日-4.77%，过去一月-14.76%，过去三月-13.22%。
  • 基金配置策略（FOF Portfolio）：
    • 风险再平衡（月频）：过去5日0.04%，过去一月2.02%，过去三月3.17%。
    • 结构化风险平价（季频）：过去5日0.27%，过去一月1.30%，过去三月2.72%。
    • 逆向进取（周频）：过去5日-0.15%，过去一月2.31%，过去三月4.60%。
  • 行业ETF轮动（双周频）：过去5日0.21%，过去一月6.41%，过去三月7.58%。
  • 行业ETF轮动（五周频）：过去5日-1.12%，过去一月4.63%，过去三月19.49%。
  • 大类资产配置策略（低、中、中高风险组合）：
    • 低风险组合（周频）：过去5日-0.09%，过去一月0.52%，过去三月1.01%。
    • 中风险组合（周频）：过去5日-0.18%，过去一月0.89%，过去三月1.04%。
    • 中高风险组合（周频）：过去5日-0.26%，过去一月1.34%，过去三月1.15%。

• 表现亮点：券商金股优选组合表现较好，北水行业增强（月频）和外资持股优选组合在短期表现上也较为突出。

2. 股票筛选策略

2.1. 券商金股优选

• 策略思路：基于全市场券商金股池进行进一步筛选，构建每期十个股票的“券商金股篮子”。
• 调仓频率：月度调整。
• 持仓：截至2021年8月3日，包含盛和资源、移为通信、新凤鸣等，行业分布涵盖稀有金属、通信设备制造、石油化工等。

2.2. 北向行业增强选股策略

• 策略思路：通过分析北向资金的行业配置和个股选择，构建周频和月频组合。
• 调仓频率：周频和月频调整。
• 持仓：包括广联达、生益科技、深信服等，行业分布涉及电子、金融、科技等。

2.3. 外资持股优选

• 策略思路：优选海外公募产品中投资大中华地区的持仓，构建包含A股和港股的组合。
• 调仓频率：股票池季度更新，组合月度再平衡。
• 持仓：包括腾讯控股（11.30%）、美团-W（6.92%）、中国平安（5.38%）、招商银行（10.85%）等，覆盖消费、科技、金融等领域。

2.4. 公募持仓优选

• 策略思路：提取表现良好的公募主动股基的十大重仓股，构建十个股票的组合。
• 调仓频率：股票池季度更新，组合月度更新。
• 持仓：包括飞亚达、和而泰、海康威视、三利谱等，行业覆盖消费、科技、制造等。

3. 资产配置和基金组合

• 策略组合：管理三个大类资产配置模型，分别为“风险再平衡”、“结构化风险平价”和“逆向进取股债轮动”。

• 调仓频率：

  • 风险再平衡：月度更新。
  • 结构化风险平价：季度更新。
  • 逆向进取：周度更新。

• 持仓结构：

  • 结构化风险平价：持有15-20个指数基金产品，其中债券部分使用优选主动债基。
  • 风险再平衡：持有15-20个指数和指数增强产品，其中债券部分使用优选主动债基。
  • 逆向进取：持有15-20个指数和指数增强产品，其中债券部分使用优选主动债基。

• 基准：工银配置指数。

• 组合目标：满足不同风险偏好的投资者需求。

4. 板块/行业策略

4.1. 北向席位资金流

• 策略思路：基于北向资金席位的细分净流入数据，构建双周频和五周频的ETF组合，用于行业轮动。
• 调仓频率：双周/五周调整。
• 持仓：
  • 双周频：包括有色金属、军工、电子50ETF、化工ETF、计算机ETF、通信ETF等。
  • 五周频：包括光伏ETF、银行ETF、能源化工、医疗器械、新能车ETF等。
• 表现：双周频组合在过去一周的超额收益为3.12%，五周频组合超额收益为6.51%。

5. 另类资产策略

5.1. 商品因子组合

• 策略思路：通过构建商品动量和利差因子，获得商品CTA产品收益。
• 调仓频率：月度更新。
• 持仓：包括商品动量组合和商品月差组合。
• 基准：南华商品指数。

5.2. 大类资产指数策略（ES再平衡2.0）

• 策略思路：结合动量、波动率、相关性因子及估值和损止极限信号进行大类资产配置。
• 调仓频率：每周更新。
• 策略分类：
  • 低风险组合：年化目标波动率3%。
  • 中风险组合：年化目标波动率6%。
  • 中高风险组合：年化目标波动率10%。
• 持仓：
  • 低风险组合：主要配置中证短融、中债-总净价指数。
  • 中风险组合：配置纳斯达克100指数、中证短融、信用债等。
  • 中高风险组合：配置纳斯达克100指数、中证短融、沪城投债等。

风险提示

• 数据来源：报告中所有数据均来自公开市场数据。
• 模型风险：若市场环境出现巨大变化，模型可能失效。
• 免责声明：本报告不构成对任何人的投资建议，不保证信息的完整性、准确性，亦不承担因此产生的任何责任。

附录：相关报告

信息来源

• Wind数据：用于组合表现、持仓及调仓信息。
• 安信证券研究中心：提供策略构建及分析方法。

总结

本报告详细介绍了安信金工在股票筛选、资产配置、行业轮动及另类资产策略上的表现，强调了不同策略在不同时间周期内的收益情况和风险等级。通过多维度的策略构建，覆盖了股票、基金、ETF及商品等多类资产，以满足不同风险偏好的投资者需求。同时，报告提醒读者注意市场变化可能对模型效果造成的影响，并强调信息仅供参考，不构成投资建议。