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安信金工组合一周回顾总结

核心内容

本报告总结了安信金工组在基金、股票及另类资产策略上的组合表现，涵盖了多种投资策略和资产配置方法。报告旨在跟踪不同策略在市场环境中的表现，并提供相关数据支持。

主要观点

• 组合表现稳健：整体组合表现稳健，其中股票筛选策略和资产配置策略均展现出一定的超额收益。
• 策略多样性：安信金工组采用多种策略，包括券商金股优选、北向资金策略、外资持股优选、公募持仓优选、结构化风险平价、风险再平衡、逆向进取等，以适应不同风险偏好和市场情况。
• 风险控制：部分组合强调风险控制，如低风险组合、结构化风险平价和风险再平衡，以保持组合的稳定性。
• 数据来源：所有数据均来自公开市场数据，报告中提到的策略和组合表现可能因市场环境变化而出现波动。

关键信息

股票筛选策略

2.1. 券商金股优选

• 思路：通过对全市场券商金股池进行进一步优选，构建每期十个股票的“券商金股篮子”。
• 持仓：每期持有十只股票。
• 基准：沪深300指数全收益。
• 调仓频率：组合月度调整。
• 最近调仓日期：2021-8-3。
• 组合表现：
  • 过去5日：-5.26%
  • 过去一月：5.35%
  • 过去三月：19.11%
  • 波动率：32.40%
  • 夏普率：2.58

2.2. 北向行业增强选股策略

• 思路：通过分析北向资金流和行业配置，构建周频和月频组合。
• 持仓：每期持有10只股票。
• 基准：沪深300全收益。
• 调仓频率：组合周频、月频调整。
• 最近调仓日期：月频为2021-7-30，周频为2021-8-13。
• 组合表现：
  • 周频：-4.68%
  • 月频：-5.07%
  • 波动率：18.73%
  • 夏普率：4.63

2.3. 外资持股优选

• 思路：优选部分投资于大中华地区的海外公募产品，分析其持仓数据和重仓持股。
• 持仓：每期持有50-60只股票。
• 基准：沪深300指数全收益30% + 恒生指数全收益70%。
• 调仓频率：股票池季度更新，组合月度再平衡。
• 最近调仓日期：2021年7月27日。
• 组合表现：
  • 过去5日：-2.12%
  • 过去一月：-15.66%
  • 过去三月：-12.79%
  • 波动率：38.37%
  • 夏普率：-2.30

2.4. 公募持仓优选

• 思路：优选每季度表现良好的公募主动股基，提取其十大重仓股形成基本股票池。
• 持仓：每期持有10只股票。
• 基准：沪深300指数全收益。
• 调仓频率：股票池季度更新，组合月度更新。
• 最近调仓日期：2021年5月7日。
• 组合表现：
  • 过去5日：-1.94%
  • 过去一月：-1.11%
  • 过去三月：11.35%
  • 波动率：21.60%
  • 夏普率：18.59%

资产配置和基金组合

3.1. 结构化风险平价

• 思路：通过结构化风险平价算法，季度调整，风险偏好较低。
• 持基：持有15-20个具有市场代表性的指数基金产品，其中债券部分使用优选主动债基。
• 基准：工银配置指数。
• 调仓频率：组合季度更新。
• 最近调仓日期：2020年7月5日。
• 组合表现：
  • 过去5日：-0.45%
  • 过去一月：0.04%
  • 过去三月：2.47%
  • 波动率：3.24%
  • 夏普率：1.92

3.2. 风险再平衡

• 思路：通过大类资产配置和适当下沉行业配置完成组合构建，风险等级中等。
• 持基：持有15-20个具有市场代表性的指数和指数增强产品。
• 基准：工银配置指数。
• 调仓频率：组合月度更新。
• 最近调仓日期：2021年8月11日。
• 组合表现：
  • 过去5日：-0.53%
  • 过去一月：0.45%
  • 过去三月：2.77%
  • 波动率：3.84%
  • 夏普率：1.04

3.3. 逆向进取

• 思路：通过行业配置和市场短期价量信号完成组合构建，风险偏好较高。
• 持基：持有15-20个具有市场代表性的指数和指数增强产品。
• 基准：工银配置指数。
• 调仓频率：组合周度更新。
• 最近调仓日期：2021年8月11日。
• 组合表现：
  • 过去5日：-0.48%
  • 过去一月：0.64%
  • 过去三月：3.74%
  • 波动率：4.32%
  • 夏普率：2.80

板块/行业策略

4.1. 北向席位资金流

• 思路：根据细分席位净流入，构建基于行业轮动的ETF组合，分别为双周调整和五周调整。
• 调仓频率：双周/五周。
• 最近调仓日期：2021年8月3日/2021年7月5日。
• 双周频组合当期信号：钢铁ETF、电子ETF、5GETF、军工ETF、家电ETF、软件ETF。
• 五周频组合当期信号：光伏ETF、银行ETF、能源化工、医疗器械、新能车ETF。

另类资产策略

5.1. 商品因子组合

• 思路：通过构建商品动量和利差两个因子系统化策略，获得商品CTA产品收益。
• 持有合约：可交易品种的近月或远月合约。
• 基准：南华商品指数。
• 调仓频率：组合月度更新。
• 相关专题：《多资产策略研究：商品因子的构建和配置价值》

5.1. ES再平衡2.0

• 思路：使用动量、波动率和相关性三个因子，加上估值和损止极限信号进行大类资产配置。
• 持有资产：代表性大类资产指数。
• 基准：等权配置、单纯横截面动量、等风险贡献ERC组合。
• 调仓频率：组合持仓每周更新。
• 策略：低、中、中高风险组合（年化目标波动率分别为3%、6%和10%）。
• 相关专题：《多资产策略研究之三：ES再平衡2.0股债绝对收益策略》

风险提示

• 数据来源：报告中所有数据均来自公开市场数据。
• 市场变化：市场环境出现巨大变化可能导致模型失效。
• 免责声明：本报告仅供安信证券股份有限公司的客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告内容而产生的任何责任。

风险等级与组合表现

• 低风险组合：年化目标波动率3%，表现稳健。
• 中风险组合：年化目标波动率6%，表现中等。
• 中高风险组合：年化目标波动率10%，表现较高。

总结

安信金工组在基金、股票和另类资产策略上的组合表现稳健，涵盖了多种投资策略和资产配置方法。报告详细分析了各策略的持仓、调仓频率和表现，为投资者提供了多维度的参考信息。