20230417-安信证券-洲明科技-300232.SZ-受益商显行业复苏_一季度超预期_5页_803kb

安信证券-洲明科技（300232）研究报告总结

核心观点

维持“买入-A”投资评级，给出6个月目标价958元，当前股价791元。预计公司2023-2025年收入分别为8845亿、11056亿、1382亿，净利润分别为596亿、751亿、945亿。

公司动态亮点

1. 业绩超预期：2023一季报营收162.8亿(+52.1%)，归母净利润14.5亿(+862.4%)
2. 行业复苏：国内市场活动回暖，LED显示屏行业拐点显现
3. 产能爬坡：大亚湾智能制造基地(40万平米)二期产能逐步释放

关键增长因素

1. 技术驱动：MiniLED、XR虚拟拍摄、裸眼3D等新技术应用扩大市场空间
2. 成本下探：MiniLED有望拓展至消费级市场
3. 智能制造：全球最大LED显示基地产能持续提升

财务预测

• 营业收入：2023年8845亿(+250%)，预计CAGR 25%
• 盈利能力：2023年净利润率67%，ROE达112%
• 估值预期：2023年PE 360倍，PB 18倍

投资建议

维持“买入-A”评级，重点推荐关注公司在新型显示领域的技术优势和产能扩张后的市场竞争力。