行业信用利差跟踪-20171222-光大证券-77页-2mb

报告摘要

光大证券·行业信用利差总结

核心内容概述

本报告提供了截至2017年12月22日的中国各行业信用利差分布情况，按信用等级（AAA级、AA+级、AA级）分类展示。信用利差反映了不同信用等级债券之间的收益率差异，通常用于评估行业信用风险及投资价值。

主要观点

信用利差分布用于衡量各行业在不同信用等级下的债券收益率差异，帮助投资者判断市场对行业信用风险的定价。
数据窗口为2014年初至今，覆盖了较长的投资周期，可反映市场趋势和行业表现。
颜色越深表示信用利差分布越集中，意味着该行业的信用利差波动较小，风险相对可控。

关键信息

信用利差分布（AAA级）

行业	分位数
商业贸易	91
建筑装饰	87
食品饮料	90
公用事业	88
有色金属	68
交通运输	78
钢铁	57
采掘	57
汽车	87
机械设备	91
化工	78
休闲服务	77
房地产	80
非银金融	60
医药生物	87
基础建设	88
电力	88
煤炭开采	46
港口	79
高速公路	79
城投	76
非城投	87
中央国企	86
地方国企	76
民营企业	95

信用利差分布（AA+级）

行业	分位数
商业贸易	86
建筑装饰	73
食品饮料	87
公用事业	78
有色金属	71
交通运输	71
钢铁	36
采掘	85
汽车	75
机械设备	81
化工	70
休闲服务	93
房地产	78
非银金融	85
医药生物	73
基础建设	74
电力	93
煤炭开采	95
港口	88
高速公路	59
城投	74
非城投	88
中央国企	79
地方国企	79
民营企业	66

信用利差分布（AA级）

行业	分位数
商业贸易	91
建筑装饰	76
食品饮料	100
公用事业	72
有色金属	66
交通运输	71
钢铁	29
采掘	99
汽车	62
机械设备	49
化工	92
休闲服务	79
房地产	71
非银金融	73
医药生物	91
基础建设	74
电力	75
煤炭开采	95
港口	88
高速公路	59
城投	74
非城投	88
中央国企	79
地方国企	79
民营企业	66

行业分析

商业贸易

信用利差较高（AAA级：91%，AA+级：86%，AA级：91%），显示市场对其信用风险的评估偏高。

建筑装饰

信用利差相对较低（AAA级：87%，AA+级：73%，AA级：76%），市场对其风险的定价较为稳定。

食品饮料

信用利差较高（AAA级：90%，AA+级：87%，AA级：100%），反映其较高的信用风险。

公用事业

信用利差中等（AAA级：88%，AA+级：78%，AA级：72%），显示市场对其信用风险的评估较为平衡。

有色金属

信用利差较低（AAA级：68%，AA+级：71%，AA级：66%），表明其信用风险相对较低。

交通运输

信用利差中等（AAA级：78%，AA+级：71%，AA级：71%），显示行业风险适中。

钢铁

信用利差较低（AAA级：57%，AA+级：36%，AA级：29%），表明其信用风险较低。

采掘

信用利差较低（AAA级：57%，AA+级：85%，AA级：99%），但AA级信用利差较高，可能与行业波动有关。

汽车

信用利差中等（AAA级：87%，AA+级：75%，AA级：62%），显示其信用风险适中。

机械设备

信用利差中等（AAA级：91%，AA+级：81%，AA级：49%），表明行业风险在中等水平。

化工

信用利差较高（AAA级：78%，AA+级：70%，AA级：92%），显示其较高的信用风险。

休闲服务

信用利差中等（AAA级：77%，AA+级：93%，AA级：79%），风险水平在中等范围内。

房地产

信用利差中等（AAA级：80%，AA+级：78%，AA级：71%），显示其风险适中。

非银金融

信用利差中等（AAA级：60%，AA+级：85%，AA级：73%），风险水平在中等范围。

医药生物

信用利差较高（AAA级：87%，AA+级：73%，AA级：91%），显示其较高的信用风险。

基础建设

信用利差中等（AAA级：88%，AA+级：74%，AA级：74%），风险水平适中。

电力

信用利差中等（AAA级：88%，AA+级：93%，AA级：75%），显示其风险适中。

煤炭开采

信用利差较高（AAA级：46%，AA+级：95%，AA级：95%），表明其信用风险较高。

港口

信用利差中等（AAA级：79%，AA+级：88%，AA级：88%），显示风险适中。

高速公路

信用利差较低（AAA级：79%，AA+级：59%，AA级：59%），表明其风险较低。

城投

信用利差中等（AAA级：76%，AA+级：74%，AA级：74%），显示风险适中。

非城投

信用利差中等（AAA级：87%，AA+级：88%，AA级：88%），表明其风险适中。

中央国企

信用利差中等（AAA级：86%，AA+级：79%，AA级：79%），显示风险适中。

地方国企

信用利差中等（AAA级：76%，AA+级：79%，AA级：79%），风险水平适中。

民营企业

信用利差较高（AAA级：95%，AA+级：66%，AA级：66%），表明其信用风险较高。

总结

报告提供了各行业信用利差的详细分布，帮助投资者评估不同行业和企业类型的信用风险。AAA级行业整体信用利差较高，AA+级和AA级行业信用利差则呈现不同波动性。其中，钢铁、有色金属、采掘等行业信用利差较低，而商业贸易、食品饮料、化工、医药生物等行业信用利差较高。投资者可依据信用利差水平和分布集中度，判断行业投资价值及风险。

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