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棉花、苹果与原木市场分析总结

研究员信息

• 研究员：王子健
• 从业资格：F03087965
• 交易咨询资格：Z0019551
• 联系方式：17803978037

核心内容概述

本报告分析了棉花、苹果和原木三个品种的市场行情、重要资讯、市场逻辑及交易策略，为投资者提供市场参考意见。

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棉花市场分析

行情复盘

• 郑棉总成交822,740手，持仓1,188,073手。
• 结算价：5月16,255元/吨，9月16,400元/吨，1月16,825元/吨。
• ICE美棉期货07合约结算价87.77美分，涨幅3.59%；12月合约87.40美分，涨幅1.94%；3月合约87.94美分，涨幅1.81%。
• 成交量约8.4万手。

重要资讯

1. 国际动态：
   • 印度CCI周度竞卖成交量达10万吨，年度累计销售112万吨，剩余库存约65万吨。
   • 降雨影响印度泰米尔纳德邦纳加帕蒂南区棉花种植，导致花蕾脱落，棉田积水，可能影响单产及根部健康。
2. 国内动态：
   • 5月11日，中国棉花价格指数3128B级17,945元/吨，微涨2元/吨；2129B级18,214元/吨，微跌4元/吨。
   • 新疆疆内机采棉提货价3128B级17,652元/吨，下跌6元/吨；2129B级17,885元/吨，下跌3元/吨。
   • 新疆喀什区域机采棉3129B含杂2.9%以内对应2605合约疆内库销售基差在1,020-1,080元/吨，提货价在17,320-17,400元/吨。

市场逻辑

• ICE美棉期货创历史新高，但国内郑棉短期回调。
• 2025/26年度商业库存仍处高位，仓单压力叠加抛储预期，限制价格上行空间。
• 2026/27年度种植面积调减，新疆减种幅度显著，南疆部分棉区受降温沙尘天气影响，补种风险强化供给收缩预期。
• 下游纺企开机率维持高位，但棉价快速上涨导致利润承压，采购谨慎，以消化库存为主。

交易策略

• 建议在09合约16,500元/吨下方建多单，或买入09合约看涨期权。

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苹果市场分析

行情复盘

• 苹果期价回调，主力2610合约收盘价7,580元/吨，收跌0.66%。

重要资讯

• 山东：库存纸袋晚富士80#价格在3.80-4.00元/斤（片红，一二级）；80#以上价格3.00-3.50元/斤（片红，统货）；三级价格2.50-2.80元/斤。
• 陕西：纸袋晚富士70#起步半商品价格在4.70-4.80元/斤。
• 甘肃：仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格4.50元/斤左右。

市场逻辑

• 苹果产区进入农忙阶段，冷库中包装发货现象不多，零星交易买卖议价成交为主，主流价格接近底部。
• 市场核心矛盾在于旧季高库存去化缓慢、需求替代持续与新季增产预期的叠加压制。
• 需关注产区零星低温天气对坐果的局部影响、库存去化进度及终端成交改善情况。

交易策略

• 建议暂时观望，关注远月合约震荡偏空走势。

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原木市场分析

行情复盘

• 原木期价回调，主力2605合约收盘价813.0元/立方米，收跌0.25%。

重要资讯

1. 现货价格：
   • 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。
   • 江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。
2. 库存变化：
   • 截至4月20日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方。
   • 辐射松库存下降2.3%至212万方，北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨。
3. 日均出库量：
   • 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周下降0.09万立方米。

市场逻辑

• 原木期货大概率维持区间震荡，核心波动区间在800-830元/立方米。
• 高成本支撑与弱需求压制并存。
• 供给端关注新西兰发运节奏及外盘报价，能源成本高企下远期供应仍有收缩预期。
• 需求端持续跟踪港口出库与加工厂开工恢复，地产疲软下建筑材需求难有明显改善，纸浆材刚需相对韧性。

交易策略

• 建议原木07合约震荡操作，关注830元/立方米附近压制与800元/立方米附近支撑。

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风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完备性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价。
• 投资者据此操作产生的任何损失，格林大华期货有限公司不承担相应责任。
• 本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得翻版、复制发布。

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机构信息

• 机构名称：格林大华期货研究院
• 许可证号：证监许可【2011】1288号
• 发布日期：2026年05月12日星期二