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期货市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健发布，分析了棉花、苹果和原木三大品种的市场行情、重要资讯、市场逻辑及交易策略。报告强调市场信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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一、棉花品种分析

【行情复盘】

• 郑棉总成交400,158手，持仓1,068,997手。
• 结算价：5月15,275元/吨，9月15,400元/吨，1月15,820元/吨。
• ICE美棉期货价格小幅反弹，主力05合约结算价67.62美分，上涨0.65%。

【重要资讯】

1. 2026年1-2月我国棉布进口量同比增加，但价格下降。
2. 中国台湾1月进口棉花1,668吨，环比增加10.1%，同比显著增长。
3. 韩国2月进口棉花3,709吨，环比减少16.0%，同比减少54.0%。
4. 美国2025/26年度棉花分级检验0.26万吨，83.3%的皮棉符合ICE交割标准。
5. 3月23日棉纱期货量仓均减，价格上涨，现货持稳；纺企产销平稳，补库进度放缓。

【市场逻辑】

• ICE美棉期货价格小幅反弹，国内皮棉现货销售进度优于往年，下游订单持续。
• 市场维持紧预期支撑，新季种植即将来临，棉农备耕积极性尚可。
• 市场关注种植面积调减及疆棉补贴政策落地情况。

【交易策略】

• 05合约15,300元/吨下方多单逐步展期至09合约，控制仓位。

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二、苹果品种分析

【行情复盘】

• 苹果期价回调，主力2605合约收盘价10,072元/吨，收跌0.71%。

【重要资讯】

• 山东库存纸袋晚富士80#价格在3.80-4.00元/斤（片红，一二级）；80#以上价格3.00-3.50元/斤（统货）；三级价格2.50-2.80元/斤。
• 陕西纸袋晚富士70#起步半商品价格在4.70-4.80元/斤。
• 甘肃仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格4.50元/斤左右。

【市场逻辑】

• 产区交易沉闷，清明前备货氛围不浓，客商采购积极性一般。
• 好货交易基本稳定，价格僵持；一般及差货交易混乱，局部价格稳固调整。
• 西部产区好货稀缺，促使客商向山东等东部产区转移，推高东部好货热度。
• 需求端逐步好转，为好货价格提供支撑，预计短期内好货价格维持偏硬态势。
• 短期面临交割扰动，价格或维持震荡走势；后续需关注消费端表现及交割情况变化。

【交易策略】

• 05合约保持偏多思路，10,000元/吨下方多单持有。

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三、原木品种分析

【行情复盘】

• 原木期价回调，主力2605合约收盘价823.0元/立方米，收涨0.12%。

【重要资讯】

1. 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。
2. 江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。
3. 截至1月23日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方；辐射松库存下降2.3%至212万方；北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨。
4. 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周下降0.09万立方米。

【市场逻辑】

• 原木期货市场呈现震荡格局，短期价格缺乏单边驱动。
• 供给端：海外主要供应国发运节奏平稳，国内国产原木增量有限，行业依赖进口。
• 需求端：3月传统旺季前夕下游复产备库意愿增强，建筑、家具等行业需求边际改善。
• 现货价格稳定在800元/立方米左右，期货主力合约报价在798元/立方米附近，期现基本平水。
• 海运费抬升支撑进口成本，现货价格具备韧性。
• 短期供需双弱，价格或在790-810元/立方米区间震荡；中期需关注地产政策落地、新西兰发运节奏及地缘政治等因素。

【交易策略】

• 原木05合约震荡。

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关键信息汇总

品种	当前趋势	主要影响因素	交易建议
棉花	震荡	棉价上涨预期趋缓、补库放缓	多单展期，控制仓位
苹果	偏多震荡	好货稀缺、需求逐步好转	05合约偏多思路，多单持有
原木	震荡	港口库存高位去库、需求边际改善	05合约震荡

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风险提示

• 市场信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，格林大华期货有限公司不承担因操作导致的损失。
• 报告版权归属格林大华期货研究院，未经许可不得翻版、复制或发布。