20180916-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报第35期_新增专项债发行持续发力_城投债交易利差整体走阔_10页_1mb

报告摘要

地方政府债与城投行业监测周报（2018年第35期）

核心内容概览

本周报聚焦于2018年9月10日至9月16日期间，地方政府债与城投行业的发展动态、政策变化及市场表现。内容涵盖债券发行、交易情况、政策监管及企业公告等多个方面，重点分析了市场流动性、债务结构及风险变化。

主要观点

1. 政策监管持续加强

国家继续强化对地方政府债务的监管，防止隐性债务增加。
银保监会首次对金融机构违规向地方政府提供融资的行为进行问责，显示监管高压态势未变。
国务院办公厅发布《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，明确要求厘清政府债务与企业债务边界，防止“大而不能倒”现象。

2. 地方政府债发行情况

上周新发行地方政府债券55只，规模合计2352.02亿元，较前值上升2275.06亿元。
专项债发行占比超过90%，显示债务置换政策持续推进。
地方政府债存续规模为17.55万亿元，其中新增债券总额为2136.29亿元，偿还到期类债券总额为215.73亿元。

3. 城投债发行情况

城投债发行规模为301.20亿元，环比下降42.70亿元。
发行成本分化明显，AAA级3年以下期限品种利率下降89bp，AA级5年期利率上升74bp。
城投债存续规模为7.64万亿元，AAA级主体占比达59%，AA+级主体占比下降至23%。
江苏省发行城投债最多，共9只，市属平台发行占比下降，省属平台占比上升。

4. 城投债交易情况

城投债二级市场现券交易规模为1060.20亿元，环比下降28.43%。
短端收益率小幅下行，交易利差整体回升，其中3年期利差上升6.40bp。
地方政府债交易规模为1310.04亿元，环比下降104.46亿元，短期收益率波动，中长期基本平稳。

5. 城投企业公告

六家城投企业发布提前兑付公告，涉及7只债券，金额约36.78亿元。
共有19家城投企业发布重要公告，涉及高管变更、公司增资、经营范围调整、债务置换、重大诉讼等。

关键信息

债券发行数据

地方政府债：
- 总发行规模：2352.02亿元
- 新增债券规模：2136.29亿元
- 偿还到期债券规模：215.73亿元
- 专项债占比：超过90%
- 存续规模：17.55万亿元
城投债：
- 总发行规模：301.20亿元
- 环比变化：-42.70亿元
- 存续规模：7.64万亿元
- AAA级债券发行利差：3年以下下降97bp，5年期下降86bp
- AA级债券发行利差：5年期上升67bp
- 债券发行主体级别：AAA级占比59%，AA+级占比23%
- 区域分布：江苏省发行最多，共9只
- 行政级别：市属平台占比下降至56%，省属平台上升至35%

债券交易数据

地方政府债：
- 交易规模：1310.04亿元
- 环比变化：-104.46亿元
- 短期收益率波动，中长期保持平稳
城投债：
- 交易规模：1060.20亿元
- 环比变化：-28.43%
- 短端收益率小幅下行，交易利差整体回升
- 3年期交易利差上升6.40bp

城投企业公告

提前兑付：6家城投企业，7只债券，金额约36.78亿元
重要公告：19家城投企业发布公告，涉及高管变更、公司增资、经营范围变更、债务置换、重大诉讼等

附表摘要

附表1：上周城投债提前兑付情况

城投企业	债券名称	债券只数	提前兑付日	兑付总金额（亿元）	省份	债券代码
黑河市城市建设投资开发有限责任公司	2012年黑河市城市建设投资开发有限责任公司公司债券	1	2018/9/18	3.26	黑龙江	1280069.IB
乌海市城市建设投资集团有限责任公司	2014年乌海市城市建设投资集团有限责任公司公司债券	1	2018/9/14	6.24	内蒙	1480177.IB
七台河市城市建设投资发展有限公司	2012年七台河市城市建设投资发展有限公司公司债券	1	2018/9/21	4.37	黑龙江	122530.SH
安庆市城市建设投资发展(集团)有限公司	2012年安庆市城市建设投资发展(集团)有限公司公司债券	1	2018/9/27	7.7	安徽	124117.SH
佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司	2014年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券	1	2018/9/28	7.94	黑龙江	124553.SH
佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司	2012年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券	1	2018/9/28	2.02	黑龙江	122693.SH
潍坊滨城投资开发有限公司	2014年潍坊滨城投资开发有限公司公司债券	1	2018/9/27	5.25	山东	-

附表2：地方政府债及城投债发行明细

债券简称	债券类型	发行日期	到期日期	发行总额（亿元）	发行利率
18北京债05	地方债	2018-09-14	2023-09-17	21.0000	-
18北京债06	地方债	2018-09-14	2025-09-17	37.0000	-
18北京债07	地方债	2018-09-14	2028-09-17	50.0000	-
18北京债08	地方债	2018-09-14	2023-09-17	70.0000	-
18北京债09	地方债	2018-09-14	2028-09-17	92.0000	-
18大连09	地方债	2018-09-11	2023-09-12	91.6100	-
18大连10	地方债	2018-09-11	2021-09-12	159.9300	-
18大连11	地方债	2018-09-11	2021-09-12	162.6600	-
18大连12	地方债	2018-09-11	2021-09-12	7.8900	-
18大横琴MTN001A	中期票据	2018/9/14	2021/9/17	6.5000	-
18南浦口CP001	短融	2018/9/14	2019/9/17	10.0000	-
18大横琴MTN001B	中期票据	2018/9/14	2023/9/17	6.5000	-
18宁河西SCP002	超短融	2018/9/14	2019/6/15	14.0000	-
18津保投MTN009	中期票据	2018/9/14	2021/9/18	10.0000	-
18厦港务SCP006	超短融	2018/9/14	2019/6/14	3.0000	-
18陆家嘴SCP002	超短融	2018/9/14	2019/6/14	10.0000	-
18大唐租赁SCP006	超短融	2018/9/13	2019/6/7	5.0000	4.1800
18闽高速MTN001	中期票据	2018/9/13	2023/9/17	10.0000	4.8000
18海沧投资SCP006	超短融	2018/9/13	2019/6/11	5.0000	4.5800
18天津轨交CP001	短融	2018/9/13	2019/9/17	18.0000	-
18厦路桥SCP004	超短融	2018/9/13	2018/12/14	5.0000	-
18佛控02	公司债	2018/9/13	2023/9/14	8.0000	4.4900
18蓉经开CP001	短融	2018/9/13	2019/9/17	10.0000	-
18盐城高新CP001	短融	2018/9/13	2019/9/17	6.0000	-
18新城控股MTN002	中期票据	2018/9/13	2021/9/17	7.5000	-
18合建投MTN001	中期票据	2018/9/13	2023/9/13	10.0000	-
18锡交通MTN001	中期票据	2018/9/13	2021/9/17	13.0000	-
18沪临港MTN002	中期票据	2018/9/12	2023/9/14	5.0000	4.3900
18宁河西PPN001	PPN	2018/9/12	2021/9/13	14.0000	5.2500
18宜兴经开PPN001	PPN	2018/9/12	2021/9/13	6.2000	7.1000
18云投SCP004	超短融	2018/9/12	2018/12/12	20.0000	3.8000
18中原高速SCP004	超短融	2018/9/11	2019/6/9	7.0000	4.0700
18荆州城投PPN004	PPN	2018/9/11	2021/9/12	2.5000	6.8000
18皖交控MTN002	中期票据	2018/9/10	2023/9/12	20.0000	4.8800
18沪临港MTN001	中期票据	2018/9/10	2023/9/12	20.0000	4.4900
18金圆投资SCP001	超短融	2018/9/10	2019/6/9	5.0000	3.8000

总结

本报告揭示了地方政府债与城投行业在2018年9月10日至9月16日期间的发行与交易情况，同时强调了政策监管对行业的影响。尽管城投债发行规模有所下降，但专项债发行持续发力，显示债务置换政策的持续推进。此外，监管力度加大，金融机构违规行为受到问责，城投企业债务风险逐渐显现。整体来看，城投债市场结构性分化加剧，短期流动性风险有所缓释，但中长期风险仍需警惕。

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