20180828-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报第32期_置换类地方债发行提速_城投债交易利差整体走阔_10页_1mb

监测周报总结（2018年第32期）

核心内容概述

本报告为2018年第32期地方政府债与城投行业监测周报，主要分析了2018年8月20日至2018年8月26日期间地方政府债与城投债的发行与交易情况，并对相关政策和市场动态进行了点评。

主要观点

• 地方债发行提速：本周地方政府债券发行规模显著上升，共发行58只，合计2790.79亿元，环比上升34.40%。新增债券发行规模为1657.58亿元，置换与偿还到期债券规模为1133.20亿元，较前值增加669.69亿元。
• 城投债发行规模下降：本周城投债券发行54只，合计316.9亿元，环比下降44.5亿元。发行利率方面，AA+级和AA级债券成本上升，AAA级中长期品种利率上升，中短期品种利率下降。
• 市场利差走阔：城投债交易利差整体走阔，其中AA级1年以下利差上升221bp，为最大增幅；AAA级3年期利差下降54bp，为最大降幅；7年期利差上升8.62bp。
• 城投企业公告活跃：本周有15家城投企业发布公告，涉及高管变更、经营范围变更、股权转让、新增借款、资产划转和名称变更等事项。

关键信息

地方政府债发行情况

• 发行规模：本周地方政府债券发行规模为2790.79亿元，其中新增债券1657.58亿元，置换与偿还到期债券1133.20亿元。
• 发行主体：AA+级主体占比从47%降至36%，AAA级主体占比最高，为41%；AA级主体上升至23%。
• 区域分布：江苏发行城投债最多，共12只；涉及18个省及直辖市。
• 行政层级：市属平台占比为67%，省属平台占比降至20%，区县平台占比上升至13%。

城投债发行情况

• 发行规模：本周城投债发行规模为316.9亿元，较前值下降44.5亿元。
• 发行利率：AA+级5年期利率上升109bp，AA级1年以下利率上升101bp，AAA级3年期利率下降50bp。
• 发行利差：AA级1年以下利差上升221bp，AA+级5年期利差上升104bp，AAA级3年期利差下降54bp。
• 债券类型：主要发行类型为超短融、中期票据和短期融资券，其中超短融占比最高。

市场交易情况

• 地方政府债交易：交易规模为1033.44亿元，较前值上升311.85亿元，收益率基本平稳。
• 城投债交易：二级市场现券交易规模为1331.38亿元，环比下降9.32%。收益率中长端小幅上行，交易利差整体走阔。

政策动态

• 财政部印发《地方政府债券公开承销发行业务规程》：明确公开承销申购利率区间下限和价格上限，提高发行效率和透明度，降低融资成本，配合积极财政政策的执行。
• 城投企业提前兑付：15家城投企业发布提前兑付公告，涉及债券19只，金额约105.21亿元。

债券发行明细

地方政府债券

城投债

城投企业公告一览

总结

本周地方政府债与城投债市场整体呈现发行规模上升、交易利差走阔的趋势。政策层面，财政部进一步完善地方债发行机制，推动市场化发展。城投债市场则受到融资成本上升和利差走阔的影响，部分企业选择提前兑付以缓解流动性压力。市场参与者需关注政策变化对融资成本和流动性的影响，并对城投企业公告内容进行深入分析。