20181217-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报第47期_三季度地方政府新增隐性债务减少_城投债发行交易均回暖-未加密_9页_979kb

报告摘要

监测周报总结（2018年第47期）

核心内容概述

本报告总结了2018年12月10日至12月16日期间，地方政府债与城投债的发行、交易及市场动态情况，同时对相关政策和市场事件进行了点评。

主要观点

地方政府债发行接近完成：2018年12月地方政府新增专项债发行1.32万亿元，占限额的98%；新增一般债发行8025.44亿元，占限额的96%。截至12月16日，全国地方政府债务余额为18.01万亿元，占限额的86%，发行任务基本完成。
城投债发行回暖，收益率多数回落：上周共发行城投债券41只，规模合计390.90亿元，较前值回升103.90亿元。发行主要集中在超短融和中期票据，其中3年期AA级城投债券发行利率回升135bp，1年及以下期限AA级品种回落267bp。净融资额为-130.92亿元，环比减少120.62亿元。
地方政府隐性债务减少：三季度新增地方政府隐性债务30.01亿元，较二季度的68.66亿元明显下降。部分地方通过土地出让金偿还隐性债务，但仍有部分地区通过不合规方式增加隐性债务。
财政收入受减税影响回落：11月全国一般公共预算收入10775亿元，同比下降5.40%；政府性基金预算收入62151亿元，同比增长26.10%。财政支出同比和环比均有所增长，部分领域如教育、交通等支出增速提高。
城投债交易活跃度提升：上周城投债二级市场现券交易规模为1781.67亿元，环比增加12.19%。3年、5年期限交易利差走阔，7年期限交易利差收窄。
市场流动性合理充裕：央行在12月17日重启逆回购操作，开展1600亿元7天期逆回购交易，表明流动性管理趋于稳定。

关键信息

一、地方政府债发行情况

专项债：发行1.32万亿元，占限额的98%。
一般债：发行8025.44亿元，占限额的96%。
累计发行：新增地方债累计发行2.12万亿元，占新增限额的97%。
债务余额：截至12月16日，全国地方政府债务余额18.01万亿元，占限额的86%。
净融资额：上周地方政府债净融资额为-12.50亿元，净融资额回升230.38亿元。

二、城投债发行情况

发行数量与规模：共发行41只城投债券，规模合计390.90亿元。
发行类型：超短融占比最高，达到39%；中期票据次之，占比32%。
发行主体级别：AAA级占比最多，为39%；AA+级占37%；AA级占24%。
区域分布：江苏发行最多，占24.39%；市属平台占比46%，省属平台占比37%。
利率变化：3年期AA级城投债券发行利率回升135bp；1年及以下期限AA级品种回落267bp。
利差变化：3年期AA级品种发行利差走阔143bp；1年及以下期限AA级品种发行利差收窄267bp。

三、城投债交易情况

交易规模：上周城投债二级市场现券交易规模为1781.67亿元，环比增加193.52亿元。
收益率走势：各期限到期收益率多数回升。
交易利差：3年、5年期限城投债交易利差走阔，分别走阔1bp、6bp；7年期限交易利差收窄4bp。

四、市场动态

提前兑付公告：2家城投企业发布提前兑付本息公告，涉及债券2只。
重要公告：29家城投企业发布高管变动、新增借款、对外担保、重大诉讼、资产重组等公告。
市场流动性：央行重启逆回购操作，显示流动性管理趋于稳定。

附表信息

提前兑付公告汇总：
- 盐城高新区投资集团有限公司：2015年公司债券，提前兑付日2018-12-14。
- 铁岭公共资产投资运营有限公司：2009年公司债券，提前兑付日2018-12-22。
发行明细：
- 包含多个城投债券的发行信息，涵盖不同期限、类型及发行主体，其中超短融和中期票据为主要发行类型，江苏为主要发行省份。