20211222-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第46期_1.46万亿新增专项债限额提前下达_地方债城投债现券交易规模均上升_12页_954kb

监测周报总结（2021年12月13日—2021年12月19日）

核心内容

本周报主要分析了2021年12月13日至12月19日期间，地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及重要公告情况。重点包括财政政策动态、城投债市场变化、信用风险事件及评级调整等。

主要观点

1. 财政部提前下达1.46万亿新增专项债限额

• 财政部于2021年12月初提前下达2022年新增专项债限额1.46万亿元，要求明年一季度早发行、早使用。
• 此次下达时间较2021年提前，旨在保障重大项目资金接续，落实“跨周期调节”要求。
• 限额低于2021年，但占全年新增专项债限额的40%，显示政策支持力度仍较强。
• 专项债实行穿透式监测，有助于提高资金使用效率，但也对地方项目储备提出更高要求。

2. 地方债务风险管控加强

• 江苏、湖南等地聚焦地方债务风险，查处融资平台腐败问题。
• 江苏省纪委监委重点监督检查债务问题严重地区，严控债务增量。
• 湖南省通报多起融资平台腐败案例，强调对违规授信、融资担保等问题的治理。

3. 城投债市场动态

• 城投债本周共发行160只，发行规模上升7.14%至1185.51亿元，净融资额增加212.5亿元至463.2亿元。
• 发行结构以私募债为主（占比31%），期限以1年及以下为主（占比37%）。
• 发行人主体级别以AA级为主（占比37.11%），较前值有所上升。
• 江苏省发行数量最多，达42只；广西发行利率及利差最高，分别为7.50%和518.92BP。

4. 信用风险与异常交易

• 本周无城投企业发生信用风险事件。
• 城投债现券交易规模为3025.55亿元，较前值增加227.82亿元，到期收益率整体下行，平均下行幅度为4.78BP。
• 信用利差方面，1年期、5年期利差收窄，3年期利差走阔。
• 广义口径下，本周共发生149次城投债异常交易，涉及79个主体、107只债券，其中区县级主体最多（42家），AA级主体最多（51家），江苏省异常交易次数最高（36次）。
• 贵州省安顺市西秀区工业投资(集团)有限公司“21安投01”债券异常交易偏离度高达15.79%，或与公司工程保证金违约有关。

5. 城投企业重要公告

• 本周共有55家城投企业发布重要公告，涉及高管变动、对外担保、股权划转、累计新增借款、经营范围变更、控股股东变更、监事变更、名称变更等。
• 10只城投债券推迟或取消发行，规模合计48.50亿元。

关键信息

地方政府债发行情况

• 本周共发行15只地方债，规模达1889.33亿元，净融资额为1817.54亿元。
• 新增债共8只，规模合计55.09亿元；再融资债共7只，规模合计1834.24亿元。
• 北京发行规模最大，达1721.12亿元，全部用于偿还存量债务。
• 一般债发行利率下行8.24BP至2.92%，专项债发行利率下行40.50BP至2.84%。
• 西藏发行利率最高（3.27%），一般债利差收窄至18.64BP，专项债利差收窄至16.58BP。

城投债交易情况

• 城投债现券交易规模达3025.55亿元，较前值增加227.82亿元。
• 城投债到期收益率整体下行，平均下行4.78BP。
• 信用利差收窄主要集中在1年期和5年期，3年期利差走阔。

城投企业评级调整

• 云南水务投资股份有限公司、云南省康旅控股集团有限公司评级展望由稳定调整为负面。
• 云南水务投资股份有限公司和云南省康旅控股集团有限公司的多只债券评级未发生变动，但均被调整为负面展望。

总结

本周地方政府债与城投债市场呈现以下趋势：

• 财政部提前下达专项债额度，推动“跨周期调节”；
• 地方债务风险管控加强，江苏、湖南等地查处融资平台腐败；
• 城投债发行规模上升，但利率及利差普遍上行，尤其是3年期AAA级城投债；
• 无城投企业发生信用风险事件，但异常交易有所上升，需关注相关主体风险；
• 多家城投企业发布重要公告，涉及高管变动、股权划转、经营范围变更等；
• 云南水务及云南省康旅集团评级展望调整为负面，反映其财务状况弱化。