20240423-东方财富证券-方盛制药-603998.SH-2023年报_一季报点评_制造工业稳步增长_加大投入储备新药_4页_480kb

方盛制药（603998）2023年报及一季报分析显示，公司聚焦主业，业绩波动源于外部因素。2023年，营业收入同比下降91.2亿元（-91.2%），归母净利润同比下降1868亿元（-3464%），但扣非归母净利润同比增长133亿元（+25.3%），主要得益于制药工业稳步增长和佰骏医疗不再并表的调整。公司实施“338大产品打造计划”，重点品种如强力枇杷膏（蜜炼）销售收入超18亿元，同比增长28%，湘雅制药药品销售创历史新高（+175.5%），并通过收购中药批文拓展业务。研发投入同比增长超50%，蛭龙通阁片等药物临床试验进展顺利，新药储备丰富。营销政策优化导致销售费用下降，销售毛利率升至73.19%，销售净利率升至15.57%，提升盈利能力。2024年一季度，营收同比增长0.37%，利润表现稳健。投资建议下调2024-2026年盈利预测，但维持增持评级，强调中药创新药潜力。主要风险包括行业政策调整、药品降价和研发不确定性。