20240923-华安证券-方盛制药-603998.SH-中药创新药产品稳步放量_养血祛风止痛颗粒提交上市申请_4页_371kb

方盛制药2024半年度报告总结

核心业绩亮点

方盛制药发布2024半年度报告，2024上半年实现营业收入910亿元，同比增长644%；归母净利润137亿元，同比大涨2823%；扣非归母净利润111亿元，同比增2654%。其中，第二季度增长尤其强劲，归母净利润增长达5526%，收入同比增幅更高，公司管理层通过绩效管理和员工激励增强了公司绩效。公司毛利率提升明显，上半年整体毛利率为72.66%，同比上升3.47个百分点。

新产品进展

主要基于中医张锡纯的"升陷汤"配方而研发的养血祛风止痛颗粒顺利完成长毒试验，已获得国家药监局受理上市申请，未来增长空间可观。该药将用于治疗反复发作性紧张型头痛。此外，公司小儿荆杏止咳颗粒等中药产品继续保持强劲增长，收入同比增长超150%。

产品销售与市场拓展

公司持续聚焦医药工业板块，中药创新药发展快速。重点项目如玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒销售收入实现大幅提升，分别同比增长超过430%和150%，累计覆盖超过千家公立医疗机构，特别是在等级医院市场占有率显著提升。公司目前已有多个年销售过亿的产品，包括藤黄健骨片、强力枇杷膏等，在新中药创新药方面创造了新的市场价值。

研发与业务布局

公司持续推进中药创新药研发，益气消瘤颗粒、健胃愈疡颗粒等多个品种获得审批或受理。在非核心领域如化药、原料药方面增长平稳，贡献良好业绩，为公司未来的储备和增长提供了支持。

投资评级与展望

华安证券维持"买入"评级，并给出3年收入及利润预测：公司2024-2026年预计营业收入分别为1737亿元、2026亿元和2364亿元，净利润为225亿元、300亿元和352亿元，对应估值维持在合理水平。

风险提示

报告提示政策变化、质量控制、研发等风险。

分析师建议："买入"。