20230825-万和证券-劲仔食品-003000.SZ-产品渠道双驱并行_盈利弹性有望强化_3页_302kb

劲仔食品投资报告总结

• 投资评级：增持，首次评级基于强劲的财务表现和增长势头。
• 财务数据：
  • 2023年半年期，营业收入同比增长4907%，归母净利润增长4697%，扣非净利润增长3509%。
  • Q2季度，营业总收入同比增长3517%，归母净利润增长2024%。
• 产品创新："大包装+散称"组合推动高势能渠道，鹌鹑蛋等新品销售收入猛增，散称产品增长超过220%。
• 渠道布局：全渠道发展战略，线下经销商数量增加到2559家，积极拓展新兴零食专营渠道；线上媒体渠道增长58048%。
• 财务指标改善：上半年毛利率26.26%，环比提升0.53%；费用率下降，销售费用增长43.61%。
• 投资建议与预测：预期2023-2025年营业收入年均增速35%-20%，归母净利润增速35%-20%，PE估值为31-19倍。
• 风险提示：产能释放不及预期，原材料成本压力，下游需求波动。