环保及公用事业行业月报：环保政策密集发布，积极关注清洁取暖及工业环保领域-20180104-中原证券-13页-1mb

环保及公用事业行业月报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年12月环保及公用事业行业的表现、政策动态、行业数据及重点公司公告，并给出了行业投资评级与建议。整体来看，环保行业在政策推动下展现出良好的发展潜力，尤其在清洁取暖和工业环保领域。

主要观点

• 行业表现：17年12月，环保（中信）指数小幅下跌，但整体强于市场。部分绩优个股表现突出，如德创环保、金圆股份、国祯环保、聚光科技和龙净环保。
• 政策推动：环保政策密集发布，中央经济工作会议将污染防治列为三大攻坚战之一，强调推进生态文明建设。北京环保税适用税额确定为法定上限，强化了企业污染治理责任。
• 清洁取暖：北方地区清洁取暖率提升空间巨大，2019年目标为50%，2021年目标为70%。煤改气和超净排放改造工程、监测设备需求有望增加。
• 危废处理：工业危废、医疗废物产量增长超预期，危废处理市场快速释放。具备技术与管理优势的企业将受益。
• 行业估值：环保指数当前PE(TTM)为34.86倍，低于历史中位数，存在估值修复空间。
• 投资建议：维持行业“同步大市”评级，建议关注非电领域超净排放改造、危废处理运营、环境监测设备等领域的龙头公司。

关键信息

1. 行业动态

• 环保税政策：北京环保税适用税额为大气污染物每污染当量12元，水污染物每污染当量14元，均为法定上限。
• 散煤综合治理：环保部强调确保群众冬季供暖，修订相关政策以应对气源紧张问题。
• 固废处理：环保部公布2017年固废数据，显示工业危险废物、医疗废物和生活垃圾产量均有所增长。
• 清洁取暖规划：发改委等十部委发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，目标是2021年实现70%清洁取暖率。
• 生态环境损害赔偿制度：中共中央办公厅、国务院办公厅发布改革方案，自2018年起在全国试行，推动生态环境修复行业发展。

2. 行业数据跟踪

• 火电厂脱硫脱硝：截至2016年，全国火电厂烟气脱硫机组容量占全国煤电机组容量的93.6%，脱硝机组容量占86.7%。
• 县城污水处理：污水处理能力持续提升，污水处理率稳步增长。
• 生活垃圾处理：城市垃圾无害化日处理能力及处理率逐步提高，垃圾填埋与焚烧处理能力亦在增长。
• 危废处理：2016年底，全国危废经营许可证数量及实际处理规模持续扩大，危废处理市场潜力巨大。
• 再生资源：废纸、废铜、废钢铁及再生塑料价格走势显示市场需求稳定，价格波动不大。

3. 重点公司公告

• 清新环境：完成员工持股计划，与德国ERC共同设立子公司，拓展国际市场。
• 聚光科技：投资建设物联科技生产基地，提升生产能力。
• 中金环境：转让金山环保科技公司股权，聚焦主业发展。
• 龙净环保：减持股份，完成减持计划。
• 东江环保：与绵阳市政府签订工业废弃物处理项目协议，推进危废处理。
• 伟明环保：实施员工持股计划，增强团队凝聚力。
• 碧水源：增资德青源农业，拓展生态治理业务。
• 东方园林：中标多个PPP项目，推进生态修复与基础设施建设。

投资主线

• 清洁取暖：关注非电领域超净排放改造工程、煤改气、电供暖等。
• 工业环保：关注危废处理、环境监测设备、烟气脱硫脱硝改造。
• 水务与固废处理：污水处理、垃圾焚烧、填埋、资源化利用等领域。

重点关注标的

• 清新环境
• 聚光科技
• 中金环境
• 龙净环保
• 东江环保
• 伟明环保
• 上海环境
• 雪浪环境
• 碧水源
• 东方园林

风险提示

• 环保政策执行力度不及预期
• 市场融资成本高，可能影响环保项目建设进度
• 系统性风险

投资评级

• 行业评级：同步大市
• 公司评级：
  • 买入：东江环保
  • 增持：清新环境、聚光科技、中金环境、龙净环保、伟明环保、上海环境、雪浪环境、碧水源、东方园林

结论

环保及公用事业行业在政策推动下展现出积极的发展前景，尤其在清洁取暖和工业环保领域。行业估值处于历史低位，存在修复空间。建议投资者关注具备技术优势和管理能力的龙头企业，以把握行业增长机遇。