20171217-安信证券-环保及公用事业周报_清洁取暖推广范围再扩大+政策红利期延长_继续看好天然气产业链发展_18页_1mb

环保及公用事业周报（2017.12.11-2017.12.17）总结

核心内容

清洁取暖推广与天然气产业链发展

• 政策背景：发改委等十部委发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》，明确清洁取暖推广范围从“2+26”城市和华北六省市扩展至整个北方地区，时间跨度为4年。
• 目标设定：
  • 2019年：北方地区清洁取暖率达到50%，替代散烧煤7400万吨；2+26城市城区清洁取暖率90%以上，县城和城乡结合部70%以上，农村地区40%以上。
  • 2021年：北方地区清洁取暖率达到70%，替代散烧煤1.5亿吨；2+26城市城区全部实现清洁取暖，县城和城乡结合部80%以上，农村地区60%以上。
• 推广方式：包括天然气供暖、电供暖、清洁煤集中供暖、地热供暖、生物质供暖、太阳能供暖、工业余热供暖等多种方式，强调因地制宜。
• 天然气需求：2+26城市2017-2021年新增天然气供暖面积18亿平方米，新增用气230亿立方米，其中煤改气壁挂炉新增需求1200万台。
• 政策影响：政府强调落实气源，推动天然气供应能力建设，鼓励煤层气开发，加快LNG接收站和长输管道建设，预计带动天然气消费增长。
• 推荐企业：
  • 中天能源：打造天然气全产业链。
  • 蓝焰控股：国内煤层气开采领先企业。
  • 迪森股份：拥有“小松鼠”壁挂炉品牌，预计受益于壁挂炉需求增长。

公用事业：发电量增长与火电业绩改善预期

• 发电量数据：2017年1-11月，全国规模以上工业发电量57118亿千瓦时，同比增长5.7%，增加值同比增长6.6%。
• 煤价与电价：煤价高位运行，煤电联动具备启动条件，但燃煤标杆电价大幅上调可能性较小，小幅上调可能性较高。
• 火电改善预期：由于煤价高位，火电行业业绩走入低谷，但政策支持下，未来火电业绩有望改善。
• 推荐企业：关注【华电国际】【粤电力A】【华能国际】【京能电力】【广州发展】等火电企业。

主要观点

• 清洁取暖政策：政策红利期延长，推广范围扩大，天然气供暖成为主要方式之一，有望带动天然气消费和产业链发展。
• 发电量增长：电力行业保持增长，但火电受煤价影响较大，需关注政策对电价的调整。
• 投资组合：推荐【聚光科技】【清新环境】【龙净环保】【中天能源】【蓝焰控股】【铁汉生态】【启迪桑德】等公司。
• 风险提示：政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。

关键信息

• 政策支持：《北方地区冬季清洁取暖规划》的出台，为天然气供暖提供了政策支持和明确的推广目标。
• 市场机遇：预计2+26城市煤改气新增壁挂炉需求1200万台，且华北6省市未来壁挂炉空间达2000万台。
• 行业动态：多个公司获得项目中标、签约或框架协议，如【龙马环卫】【洪城水业】【中天合创项目投产】等。
• 融资进展：多家环保及公用事业公司实施定向增发，如【龙马环卫】【上海电力】【雪浪环境】等。
• 公司动态：部分公司进行高管增持、股权激励、对外投资及子公司增资等，如【迪森股份】【东方园林】【铁汉生态】等。

投资组合推荐逻辑

行业要闻

1. 国家统计局发布1-11月发电量数据：发电量增长5.7%，其中太阳能发电增长最快。
2. 亚投行投资“煤改气”工程：批准2.5亿美元贷款，用于北京天然气输送管网建设。
3. 国家能源局规范“煤改气”：强调落实气源，防止气荒，推动有序进行。
4. 发改委等十部委发布《北方地区冬季清洁取暖规划》：明确清洁取暖目标和推广方式。

上周行业走势

• 上证综指：下跌0.73%
• 创业板指数：下跌0.46%
• 环保及公用事业指数：下跌0.71%
• 环保板块：水处理上涨0.66%，大气治理上涨2.9%，集中供热上涨1.57%
• 电力板块：火电下跌0.73%，清洁能源发电下跌1.84%，燃气板块上涨2.98%

上市公司动态

项目中标/签约/框架协议

对外投资&项目投资

兼并收购&资产重组

高管减持&解锁&解禁

高管增持&股权激励

股权增发&债权融资&其他融资

风险提示

• 政策推进力度不及预期
• PPP订单释放不及预期