20240415-国金证券-完美世界-002624.SZ-公司点评_23年超额现金分红_静待新游上线_4页_1mb

完美世界2023年业绩分析总结

业绩简评

完美世界在2023年全年实现营收779亿元，同比增长16%。母公司归母净利润49亿元，同比下降643%，扣非归母净利润21亿元，同比下降696%。尽管业绩承压，公司计划在本报告期进行现金分红，总额873亿元，每股分红0.46元（含税）。

经营分析

游戏业务收入667亿元，同比下降79%。其中PC端收入221亿元，同比增长162%，显示强韧性；移动端收入409亿元，下降193%，主因老游戏收入下滑和新品不足；主机端收入10亿元，增长3102%，由《幻塔》等游戏驱动。公司正推动AI化改革，提高效率。

影视业务收入103亿元，增长2225%，主要源于精品影视剧上线，但收入占比增加导致毛利率降至59.7%，同比下降88个百分点，主要因低毛利率的影视业务收入份额上升。

盈利能力下滑，归母净利率6.3%，同比下降116个百分点；销售费率上升，投资收益负面影响，信用减值损失减少但其他非经收益影响大。

未来展望

2024年重点关注新游戏上线，如《一拳超人》、《女神异闻录》等将在海外及中国地区公测，预期表现良好。公司优化团队管理，提升资源效率。

影视方面，储备项目如《许你岁月静好》等正在推进，短剧业务将成为增长点，延续2023年高增长。

财务预测与评级

预计2024-2026年归母净利润分别为95亿元、107亿元、121亿元，PE分别为203倍、181倍、161倍，维持“买入”评级。

风险包括游戏和影视产品未达预期、政策版号延迟、游戏监管变化、AI应用不及预期等。

总字数：约500字