20250907-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_19页_1mb

铸造铝合金产业链周报总结

核心内容概述

本周铸造铝合金价格震荡，周内触及20450元/吨高点。整体市场呈现中性态势，需求端温和复苏，但订单增幅有限；供应端开工率回升，但受政策不确定性影响，市场仍处于观望状态。

主要观点

1. 需求端

• 汽车消费回暖：进入“金九银十”传统旺季，汽车销量超50万辆，环比增长9.6%，但新能源车表现弱于燃油车。
• 政策支撑：以旧换新政策效果显著，第四批资金将于10月下达，有助于提振消费信心。
• 库存压力：汽车库存预警指数下降15.07%，显示库存压力有所缓解，但整体仍处于高位。

2. 供应端

• 开工率回升：再生铝合金周度开工率有所回升，但月度产量小幅下降。
• 原料供应紧张：废铝价格维持高位震荡，部分利废企业因原料紧缺抬高回收价格，加剧企业采购压力。
• 进口情况：进口窗口暂关闭，进口数量下降，未锻轧的铝合金进口数量当月值为6.92万吨，环比下降10.57%。
• 库存变化：铸造铝合金厂库下降，但社会库存继续增加，厂库+社库总量为11.69万吨，环比微增0.95%。

3. 价格表现

• ADC12现货价格：华东、华南、西南地区ADC12价格分别为20750元/吨、20750元/吨、20800元/吨，周环比持平。
• 精废价差回落：精废价差趋势性走低，显示废铝市场压力增大。
• 成本支撑：ADC12成本以废铝为主，当前成本位于盈亏平衡线上方，利润维持稳定。

关键信息

1. 供应数据

• 2025年7月总供应量：74.7万吨，环比增长3.45%。
• 废铝进口：2025年7月进口量为16.05万吨，同比增速达18.68%，显示废铝供应持续增长。
• 再生铝棒产量：2025年7月再生铝棒产量为61.45万吨，环比微降0.00%。
• 再生铝棒库存：主要集中在广东（18.74%）、江西（19.36%）等地，厂内库存占比相对较高。

2. 需求数据

• 汽车产量：2025年7月汽车产量为259.10万辆，环比下降7.27%。
• 新能源产量：124.30万辆，环比下降1.97%。
• 摩托车产量：187.1万辆，环比微增0.24%。
• 小家电产量：3600万台，环比持平。

3. 库存情况

• 铝合金锭库存：截至9月5日，厂库+社库总量为11.69万吨，库存仍处于高位。
• 废铝社会库存：持续偏紧，部分区域库存较高，如广东、江西等。

4. 成本与利润

• ADC12成本：主要由废铝构成，当前成本位于盈亏平衡线以上，显示行业盈利状况尚可。
• ADC12利润：维持稳定，未出现明显下滑。

产业链趋势分析

1. 市场趋势

• 价格震荡：铸造铝合金价格短期维持高位震荡，受成本支撑和需求回暖影响。
• 库存压力：社会库存持续增加，对价格形成一定压制。
• 政策影响：以旧换新政策对汽车消费起到积极提振作用，但效果仍需时间验证。

2. 区域差异

• 区域价差走弱：ADC12-A00价差明显收敛，显示区域间供需趋于平衡。
• 废铝区域分布：广东、江西等地废铝供应相对集中，对当地再生铝企业影响较大。

3. 未来展望

• 需求回暖：随着“金九银十”旺季的推进，汽车销量有望进一步改善。
• 政策落地：取消退税政策尚未明确，市场仍存不确定性。
• 库存管理：企业需关注库存变化，合理调整采购和生产计划。

风险提示

• 政策不确定性：取消退税政策的落地情况将影响企业成本和利润。
• 原料供应紧张：废铝价格高位震荡，企业采购成本压力较大。
• 市场竞争加剧：再生铝企业需关注区域间的竞争格局，合理控制成本和库存。

总结

本周铸造铝合金市场整体呈现中性态势，价格震荡，需求温和复苏，供应端开工率回升但原料供应仍偏紧。汽车消费受政策支持有所回暖，但新能源车表现弱于燃油车。废铝价格维持高位，精废价差走低，显示市场压力增大。短期来看，价格或将继续高位震荡，需关注政策变化和库存管理。长期来看，若政策明确且需求持续改善，行业有望迎来新的增长机会。