深度报告-2026-06-30-华安证券-化工半年报行情开启_电子化学品景气度提升_34页_5mb

报告摘要

化工行业半年报行情分析总结

核心内容

2026年6月22日至6月26日期间，化工板块整体涨跌幅为0.99%，排名市场第4位，跑赢上证综指和创业板指。行业景气度受周期与成长双轮驱动，整体呈现向上趋势。分析师王强峰认为，化工行业具备较强的抗风险能力，建议关注炼化、半导体及电子化学品、锂电产业链、有机硅、农化、煤化工、染料、磷化工等板块。

主要观点

行业周观点

化工板块整体表现优于市场，主要受益于原油价格上涨及下游需求回暖。
卫星化学和恒逸石化发布半年度业绩预告，净利润大幅增长，分别达到60-70亿元和55-60亿元，主要受益于东南亚地区成品油供需紧张及PTA、聚酯产业链复苏。
下周建议关注基本面触底修复、景气度上行的行业，如炼化、半导体及电子化学品、锂电产业链、有机硅、农化、煤化工、染料、磷化工。

行业重点板块

电子化学品
- 电子化学品为电子信息产业关键材料，受益于晶圆产能扩张。
- 随着集成电路集成度提升，电子化学品需求增加。
- 建议关注中巨芯。
有机硅
- 行业盈利进入修复通道，新兴应用如新能源汽车、光伏推动需求增长。
- 建议关注合盛硅业、兴发集团。
煤化工与乙烷
- 煤与乙烷作为原油替代原料，具备成本优势和供应可控性。
- 建议关注宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学、鲁西化工。
OLED材料
- 政策驱动与技术突破推动OLED材料国产化进程。
- 建议关注莱特光电。
AI基建与高频高速树脂
- AI算力需求提升，推动超低损耗电子树脂需求。
- 建议关注圣泉集团、东材科技、中化国际。
油气板块
- 油气板块具备地缘风险对冲属性，国内大炼化抗风险能力优于海外。
- 建议关注中国海油、中国石油、中曼石油、万华化学、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹。
PTA/涤纶长丝
- 行业产能扩张周期接近尾声，反内卷进程深化。
- 建议关注桐昆股份、新凤鸣。
制冷剂
- 配额政策落地，制冷剂进入高景气周期。
- 建议关注巨化股份、昊华科技、永和股份。
合成生物学
- 生物基材料成本下降与非粮原料突破带来高景气。
- 建议关注凯赛生物、华恒生物。

化工价格与价差情况

价格涨跌

涨幅前五：甘氨酸(山东)(8.33%)、磷酸一铵 MAP(贵州瓮福)(7.07%)、磷酸二铵 DAP(贵州瓮福)(4.99%)、炭黑(华东,N330)(2.78%)、液氯(华东)(2.38%)。
跌幅前五：丙烯（FOB韩国）(-16.67%)、聚丙烯PP（共聚，上海石化）(-16.50%)、丁二烯（东南亚CFR）(-14.71%)、顺酐（江苏）(-10.42%)、PVA（1799#，华东）(-9.88%)。

价差涨跌

周价差涨幅前五：涤纶短纤（2300.00%）、己二酸（53.95%）、热法磷酸（38.59%）、顺酐法 BDO（37.31%）、磷肥 MAP（29.13%）。
周价差跌幅前五：甲醇（-812.58%）、PTA（-130.40%）、PVA（-37.65%）、电石法PVC（-13.50%）、黄磷（-9.02%）。

化工供给侧跟踪

本周行业内共有197家企业产能受到影响，新增检修12家，重启1家。
新增检修企业：
- 纯苯：福海创、山东富海、万通石化、胜星石化
- PX：福建福海创
- PTA：福海创、独山能源
- 乙二醇：哈密广汇
- 己二酸：重庆华峰二期
- 合成氨：平朔、涪陵化工
- 磷酸一铵：大生化工
重启企业：
- 丙烯：天津渤海

风险提示

政策扰动
技术扩散
新技术突破
全球知识产权争端
全球贸易争端
碳排放趋严带来的抢上产能风险
油价大幅下跌
经济大幅下滑

重点公司动态

三孚股份：本周涨幅达40.86%，市值290.07亿元。
黑猫股份：涨幅39.71%，市值107.36亿元。
中国巨石：涨幅38.54%，市值2967.12亿元。
宏柏新材：涨幅34.3%，市值111.13亿元。
恒逸石化：预计上半年净利润55-60亿元，同比增长2326.31%-2546.88%。
卫星化学：预计上半年净利润60-70亿元，同比增长118.68%-155.13%。

总结

2026年化工行业整体呈现回暖趋势，受益于周期复苏与成长驱动，部分细分行业如电子化学品、有机硅、煤化工等表现尤为突出。行业供给端受到检修与重启影响，部分产品价格波动较大。分析师建议关注具备成本优势、高景气度及政策支持的行业和公司，以把握未来增长机会。同时，需警惕地缘政治、油价波动及政策变化等潜在风险。

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