20220908-南华期货-关注月中公开市场操作情况_6页_1mb

南华期货研究NFR总结

核心内容

本报告由南华期货研究所分析师高翔撰写，日期为2022年9月8日，主要分析当日国债期货市场走势、公开市场操作情况、资金市场变化及现券市场表现。报告旨在为投资者提供市场动态和未来趋势的参考，但明确指出所含信息仅供参考，不构成交易依据。

主要观点

国债期货走势

• 十年期主力合约T2212 收报101.57，较前一交易日下跌0.05%。
• 五年期主力合约TF2212 收报101.965，跌幅0.04%。
• 两年期主力合约TS2212 收报101.26，下行0.01%。
• 国债期货整体表现疲软，市场情绪偏谨慎。

公开市场操作

• 今日共20亿逆回购到期，央行等量续作，当日资金零投放零回笼。
• 资金市场方面，银行间质押回购利率小幅回升，其中隔夜质押回购利率上行4bp，7天期基本持平。
• 尽管资金利率仍处于低位，但市场体感显示资金面边际收紧，对债市情绪形成一定压制。

数据与市场反应

• 本周三公布的进出口数据引发市场讨论，但因缺乏明确结论，债市未明显反应。
• 债市在经历短暂拉升后回归震荡，显示市场对数据的不确定性。

中期流动性压力

• 随着月中时点临近，流动性压力增大，主要源于：
  • 本月有6000亿MLF及超1600亿特别国债到期。
  • 国常会要求在10月底前完成5000亿地方政府专项债的结余限额发行。
• 市场需密切关注央行在月中时点的公开市场操作，以判断流动性是否能够得到补充。

关键信息

现券走势

• 10年期活跃券220010 收报2.6325%，上行0.55bp。
• 两年期活跃券210013 收报2.01%，持平前日。

基差与跨期价差

• 报告包含多张图表，显示了不同期限国债期货的基差走势及跨期价差变化，但未提供具体数据解读。
• 从图中可观察到，各期限国债期货的基差和价差在震荡中变化不大，市场对期限结构的调整反应较为平淡。

期限价差

• TF与T合约价差、TF与TS合约价差、T与TS合约价差 均显示为久期中性，未提供具体数值。
• 国债各期限价差图显示市场对不同期限国债的定价趋于稳定。

资金变动与现券走势

• 银行间质押式回购利率 和 回购利率日变动 图显示资金利率小幅波动。
• 国债期限结构变动 和 YTM走势 图表明国债收益率曲线保持平稳，市场对长期限国债的收益率预期未明显变化。

免责声明

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