20230402-国联证券-美妆周报_多家美护企业发布年报_建议关注确定性与边际改善标的_15页_623kb

报告摘要

美妆周报总结（23/3/27-23/4/2）

核心内容

本周美妆行业报告主要围绕美容护理与珠宝钻石两大板块展开，涵盖企业财报表现、市场走势、行业动态、公司公告及资金持仓变动等内容。整体来看，美容护理板块表现优于大盘，而珠宝钻石板块则呈现分化趋势。

主要观点

美容护理板块

企业财报表现：
- 巨子生物：2022年营收同比增长52.3%，归母净利润增长21.0%。收入超预期主要得益于可复美功效护肤业务在2022年第二季度加速增长。
- 贝泰妮：2022年营收同比增长24.7%，归母净利润增长21.8%。公司以线下为基、线上放量，盈利能力维持较高水平，同时转向研发驱动。
- 华熙生物：2022年营收同比增长28.5%，归母净利润增长24.1%。抖音渠道运营灵活，化妆品四大品牌定位逐渐理顺，未来有望实现组织与市场驱动结合。
- 美丽田园：2022年营收同比下滑8.2%，归母净利润下滑46.9%。但公司凭借强运营能力，2022年第二季度下滑幅度收窄，中长期成长路径清晰。
市场表现：
- 美容护理板块本周涨幅3.6%，在31个申万一级行业中排名第一，相对沪深300收益3.0%。
- 涨幅前三位为：复锐医疗科技（+17.8%）、雍禾医疗（+11.8%）、贝泰妮（+9.8%）。
- 年初至今涨幅前三位为：复锐医疗科技（+57.6%）、巨子生物（+42.9%）、丸美股份（+13.1%）。
板块动态：
- 行业动态：国家药监局发布化妆品原料安全信息管理公告，调整报送政策至2024年1月1日；韩国科丝美诗财报显示其业绩下滑；欧莱雅、雅诗兰黛、LVMH等巨头争夺谜尚母公司AbleC&C控股权。
- 医美动态：瑞蓝·定采®获批用于下巴注射，推动医美合规市场增长；美丽田园医疗健康宣布门店拓展与会员管理优化。
投资建议：
- 化妆品板块：需求修复与格局优化，建议关注巨子生物、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、上海上美等具备强α属性的标的。
- 医美板块：终端机构客流恢复，供给优化驱动行业增长，建议关注爱美客、华东医药、美丽田园医疗健康等龙头公司。
资金持仓：
- 美容护理板块中，外资对科思股份增配幅度最大，环比增加93.0%；基金对爱美客、朗姿股份、珀莱雅持股市值正增长。
- 珠宝钻石板块中，外资对力量钻石、中国黄金等公司增配明显，而部分公司如潮宏基、老凤祥、黄河旋风等出现环比下滑。

珠宝钻石板块

市场表现：
- 珠宝钻石板块本周涨幅-0.3%，相对沪深300收益-0.9%。
- 涨幅前三位为：潮宏基（+9.7%）、ST爱迪尔（+7.9%）、力量钻石（+7.8%）。
- 年初至今涨幅前三位为：潮宏基（+49.8%）、ST爱迪尔（+47.5%）、老凤祥（+26.1%）。
行业动态：
- 钻石价格：天然钻石毛坯价格上涨0.2%，裸钻价格下跌1.07%。
- 公司动态：保发集团、金猫银猫、香港资源控股等公司发布2022年财报，显示业绩波动较大；周生生集团将在第三届消博会展示国潮系列等产品；APM Monaco宣布因成本上涨调整部分商品价格。
投资建议：
- 建议关注具备增长潜力的珠宝企业，如潮宏基、老凤祥、中国黄金等。

关键信息

财报亮点

巨子生物：营收+52.3%，归母净利润+21.0%
贝泰妮：营收+24.7%，归母净利润+21.8%
华熙生物：营收+28.5%，归母净利润+24.1%
美丽田园：营收-8.2%，归母净利润-46.9%

市场走势

美容护理板块涨幅3.6%，排名申万一级行业第一
珠宝钻石板块涨幅-0.3%，排名申万一级行业末位

资金动态

美容护理板块中，外资增配科思股份幅度最大（+93.0%），基金持股市值增长主要集中在爱美客、朗姿股份、珀莱雅等公司
珠宝钻石板块中，外资增配力量钻石（+115.2%）、中国黄金（+2.7%），基金持股市值增长主要集中在黄河旋风、四方达、迪阿股份等公司

风险提示

监管政策超预期变化
疫情影响超预期导致终端消费疲软
行业竞争加剧
新产品/新品牌销售不及预期
第三方爬虫数据误差过大
医疗风险事故

投资建议

股票评级：买入、增持、持有、卖出
行业评级：强于大市、中性、弱于大市
建议关注标的：
- 美容护理：巨子生物、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅、爱美客
- 珠宝钻石：潮宏基、老凤祥、中国黄金、力量钻石、黄河旋风

附录

分析师：邓文慧、李英、孙尔
报告来源：Wind，国联证券研究所整理
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