20230402-国联证券-化工行业2023年周报_电子材料持续走强_沙特参股中国石油化工产业_14页_623kb

报告摘要

化工行业2023年周报（3.27-4.2）总结

核心内容

本周化工板块整体下跌0.25%，而市场综合指数整体上行。上证综指上涨0.22%，深证成指上涨0.79%，创业板指上涨1.23%。细分板块中，石油化工、化学纤维、能源涨幅居前，分别上涨5.18%、2.01%、1.83%；而膜材料、有机硅、磷化工则跌幅明显，分别下跌2.71%、1.54%、1.16%。

主要观点

行业动态：
- 电子材料板块持续走强，晶瑞电材、华特气体等个股表现突出，受益于人工智能及半导体产业需求。
- 沙特参股中国石油化工产业，荣盛石化以246亿元对价转让10.13亿股给沙特阿美旗下AOC，标志着中沙在化工领域的战略合作深化。
化工品价格变动：
- 原油价格走高，布伦特原油期货上涨6.4%，至79.77美元/桶，支撑化工品成本端。
- 丁酮、无水氢氟酸、PVC、磷矿石、天然橡胶等化工品价格涨幅较大，分别上涨6.2%、5.4%、2.9%、2.9%、2.7%。
- 硫磺、草铵膦、BDO、2,4-D、硬泡聚醚等化工品价格跌幅明显，分别下跌16.7%、10.0%、9.8%、8.3%、6.8%。
投资建议：
- 给出“强于大市”评级，认为俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，看好行业前景。
- 推荐标的包括：建龙微纳（受益于碳酸锂跌价）、惠城环保、聚胶股份（固废处理科技型企业）、嘉必优、华恒生物（合成生物学领域）、晶瑞电材、华特气体（电子材料领域）。
- 关注低估值优质资产，如长阳科技、华鲁恒升、万华化学。
- 关注俄乌冲突受益标的，如东方铁塔、亚钾国际、云天化、有机硅板块。
- 关注新能源赛道，如导电炭黑（黑猫股份、永东股份）、盐湖提锂材料（蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份）、锂电正极材料（川发龙蟒、云天化）。

关键信息

重点推荐标的：
- 中欣氟材（EPS 2022A/E: 0.56，2023E: 0.99，2024E: 1.9，PE 2022A/E: 37.80，2023E: 21.38，2024E: 11.14，CAGR-3: 53%，评级：买入）
- 博汇股份（EPS 2022A/E: 0.68，2023E: 1.66，2024E: 2.41，PE 2022A/E: 26.07，2023E: 10.68，2024E: 7.36，CAGR-3: 116%，评级：买入）
- 山高环能（EPS 2022A/E: 0.52，2023E: 1.16，2024E: 1.65，PE 2022A/E: 23.15，2023E: 10.38，2024E: 7.30，CAGR-3: 93%，评级：买入）
- 建龙微纳（EPS 2022A/E: 3.31，2023E: 5.26，2024E: 7.40，PE 2022A/E: 28.42，2023E: 17.88，2024E: 12.71，CAGR-3: 17%，评级：买入）
- 中曼石油（EPS 2022A/E: 1.15，2023E: 1.78，2024E: 2.37，PE 2022A/E: 14.15，2023E: 9.14，2024E: 6.86，CAGR-3: 143%，评级：买入）
- 聚胶股份（EPS 2022A/E: 1.16，2023E: 2.31，2024E: 3.59，PE 2022A/E: 39.82，2023E: 20.00，2024E: 12.87，CAGR-3: 74%，评级：增持）
- 嘉必优（EPS 2022A/E: 0.91，2023E: 1.33，2024E: 1.89，PE 2022A/E: 42.99，2023E: 29.41，2024E: 20.70，CAGR-3: 21%，评级：增持）
行业新闻：
- 天然气掺氢技术具备规模化推广应用的技术和经济可行性。
- 巴西与中国达成本币结算协议，推动中巴农药贸易。
- 中沙共建精细化工及原料工程项目，总投资837亿元。
- 清华大学和江苏斯尔邦的MTO项目技术达国际领先水平。
- 巴陵石化聚丙烯SPG装置升级，采用绿色环保工艺。
风险提示：
- 经济紧缩风险
- 原油价格大幅波动
- 国际贸易摩擦风险

结构清晰

本周化工板块行情

市场综合指数：整体上行
板块表现：化工板块下跌0.25%，而石油化工、化学纤维、能源涨幅居前
个股表现：荣盛石化、华西股份、晶瑞电材等涨幅居前，光威复材、安道麦A等跌幅明显

本周重点化工品价格

涨幅前五：丁酮、无水氢氟酸、PVC、磷矿石、天然橡胶
跌幅前五：硫磺、草铵膦、BDO、2,4-D、硬泡聚醚

本周重点公司公告、行业新闻

公司公告：包括荣盛石化与沙特阿美战略合作、亚钾国际年报、华鲁恒升投资高端化工项目等
行业新闻：涵盖天然气掺氢、生物刺激素、中沙合作项目、MTO技术、聚丙烯SPG装置升级、中巴本币结算协议等

投资主线

国产替代与内循环：推荐精功科技、岳阳兴长
低估值优质资产：推荐长阳科技、华鲁恒升、万华化学
俄乌冲突受益标的：推荐东方铁塔、亚钾国际、云天化、有机硅板块
高成长属性板块：推荐岳阳兴长、鼎际得、晨光新材、华恒生物、嘉必优、梅花生物、黑猫股份、永东股份、蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份、川发龙蟒、云天化