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证券研究报告总结 - 晨会聚焦

核心内容概述

本报告为中原证券发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、行业动态、公司业绩分析及市场策略等多个方面。主要聚焦于2018年10月29日前后的市场表现、行业发展趋势、重点公司动态以及政策动向，旨在为投资者提供短期市场研判与中长期投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与市场表现

• 市场分析：券商低迷，A股高开低走，市场信心不足，整体呈现震荡格局。
• 政策动态：
  • 中国9月规模以上工业企业利润同比增长4.1%，前值为9.2%，1-9月累计增长14.7%。
  • 生态环境部强调禁止环保“一刀切”，将采取三项措施提升项目质量与吸引社会资本参与。
  • 李克强批示支持创新驱动发展战略和健康中国战略，推动生命科学领域发展。
  • 日本首相安倍晋三访华，旨在加强中日关系。

二、大宗商品走势

• 美元指数：96.48，环比下跌0.12%。
• COMEX黄金：1235.40，环比上涨0.24%。
• NYMEX原油：67.62，环比上涨1.15%。
• 铁矿石：555.00，环比上涨2.21%。
• 螺纹钢：4575.00，环比上涨0.2%。
• LME铜：6182.00，环比下跌0.71%。
• LME铝：2006.00，环比上涨0.6%。
• CBOT大豆、玉米、小麦：分别上涨0.14%、1.88%、3.81%。
• BDI指数：1519.00，环比上涨0.2%。

三、重点行业分析

1. 食品饮料行业

• 投资要点：
  • 股票流动性对组合收益有显著影响，流动性低和高股票组合表现优于中流动性组合。
  • 以市值划分，超大盘股收益率最高，小盘股最低。
  • 投资建议：关注低估值绩优蓝筹股。

2. 环保及公用事业行业

• PPP项目以奖代补名单公布：
  • 项目数量394个，涉及金额23.09亿元。
  • 环保项目占比达44.42%，奖金总额占37.90%。
  • 水体治理与固废处理成为重点。
  • 重点标的：碧水源、博世科。
• 风险提示：
  • 系统性风险、项目建设进度不及预期、股权质押比例过高。

3. 东江环保(002672)

• 三季度业绩增速放缓，但全年增长预期稳健。
• 经营现金流充裕，公司具备较强的自我造血能力。
• 股权结构清晰化，江苏国资加入推动业务拓展。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.62元、0.79元，PE分别为18.2倍、14.3倍。

4. 建设银行(601939)

• 盈利与资产质量稳中有进，不良贷款率1.47%。
• 净息差稳定，拨备覆盖率提升。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年BVPS分别为7.34元、8.08元，PB分别为0.97倍、0.88倍。
• 风险提示：宏观经济恶化、资产收益率下降。

5. 超图软件(300036)

• 三季报业绩增长，收入9.16亿元，净利润1.06亿元，同比增长27.64%和51.47%。
• 三调业务将在2019年进入爆发期，带来新的增长动能。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.61元、0.78元，PE分别为32.97倍、25.61倍。

6. 扬农化工(600486)

• 三季报业绩快速增长，收入43.45亿元，净利润7.86亿元，同比增长38.07%和93.14%。
• 菊酯行业高景气延续，麦草畏放量推动业绩增长。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为3.27元、3.50元，PE分别为12.6倍、11.8倍。
• 风险提示：产品价格下跌、麦草畏推广不及预期。

7. 高能环境(603588)

• 三季报业绩增长显著，营收22.35亿元，净利润2.41亿元，同比增长47.10%和86.49%。
• 经营现金流改善，订单充裕推动成长。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.46元、0.64元，PE分别为17.1倍、12.4倍。
• 风险提示：资产负债率提升、项目建设不及预期、大股东股权质押。

重点数据更新

1. 限售股解禁明细

• 解禁日期：2018年10月30日及11月1日。
• 重点个股：东江环保、高升控股、温氏股份等。

2. 沪深港通前十大活跃个股

• 成交金额与涨跌幅：中国平安、贵州茅台、招商银行、恒瑞医药等为活跃个股。
• 整体表现：市场情绪偏弱，部分个股出现回调。

3. 新股申购与IPO信息

• 今日新股申购：表格中未提供具体数据。
• IPO信息：
  • 迈为股份：发行日期2018-10-31，发行价56.68元。
  • 新农股份：发行日期2018-11-01，发行价未公布。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 政策风险：如环保“一刀切”、经济下行压力等。
• 市场风险：市场信心不足、成交量萎缩、行业竞争加剧。
• 公司风险：如业绩增速放缓、项目进度不及预期、股权质押压力等。

总结

本报告内容涵盖了当前市场的主要动态与行业趋势，重点分析了A股市场的表现、环保及公用事业行业的政策利好、食品饮料行业流动性对收益的影响、重点公司如东江环保、建设银行、超图软件和扬农化工的业绩表现及投资建议。同时，报告还提供了限售股解禁、活跃个股、新股申购及IPO信息，帮助投资者把握市场动向与投资机会。整体来看，市场仍处于调整期，投资者应关注低估值绩优股、环保及PPP项目相关企业、以及具有成长潜力的行业。