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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2018年10月29日发布的证券研究报告，涵盖市场动态、行业与公司分析、融资融券数据、新股发行动态及限售股解禁情况等内容。整体呈现了市场与行业的主要趋势及重点公司的业绩表现。

市场与策略

市场动态

• 限售股解禁：本周共有37家公司限售股解禁，解禁股数为78.64亿股，占未解禁限售A股的0.91%。
• 解禁市值：以10月26日收盘价计算，解禁市值为870.95亿元，占未解禁公司限售A股市值的1.05%。
• 环比增长：本周解禁股数量比前一周增加了20.56亿股，增幅达35.40%；解禁市值比前一周增加了392.25亿元，增幅达81.94%，为年内偏高水平。
• 解禁集中度：10月29日有17家公司限售股解禁，占全周解禁市值的56.08%，解禁压力集中。

行业与公司分析

润达医疗 (603108)

• 业绩表现：2018年前三季度收入增长48.2%，归母净利润增长45.1%，经营性现金流净额增长249.9%。
• 盈利分析：毛利率下降约0.5个百分点，期间费用率下降1.6个百分点，净利率提升。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.55元、0.77元、1.00元，对应PE分别为14倍、10倍、8倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：外延扩张进度或低于预期、营运资金短缺、并购标的业绩不达预期。

金域医学 (603882)

• 业绩表现：2018年前三季度收入增长18.5%，归母净利润增长11.4%，经营性现金流净额增长63.5%。
• 盈利分析：毛利率下降2.6个百分点，期间费用率下降2.0个百分点，营业净利润增长20%。
• 行业地位：第三方医学检验行业龙头，服务网络覆盖全国90%以上人口所在区域。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.49元、0.62元、0.81元，对应PE分别为36倍、28倍、22倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：检验价格降价超预期、横向/纵向扩张整合效果不佳、其他不可预期风险。

山西汾酒 (600809)

• 业绩表现：2018年前三季度收入增长42%，归母净利润增长57%；Q3收入增长31%，归母净利润增长60%。
• 盈利分析：毛利率稳定，Q3单季提升3.5个百分点；费用率下降，净利率提升。
• 市场策略：省内消费升级叠加渠道下沉，省外市场开拓初见成效。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.72元、2.29元、2.88元，对应PE分别为21倍、16倍、13倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：市场开拓未达预期、高端酒价格大幅下滑。

泰格医药 (300347)

• 业绩表现：2018年前三季度收入增长35.7%，归母净利润增长58.7%，经营性现金流净额增长148.4%。
• 盈利分析：毛利率稳定，费用率下降，净利率提升。
• 行业影响：受益于仿制药一致性评价和鼓励创新政策，业绩持续高增长。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.90元、1.20元、1.54元，对应PE分别为46倍、34倍、27倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：一致性评价推进不及预期、大临床项目进度恢复不及预期、并购子公司业绩不达预期。

乐普医疗 (300003)

• 业绩表现：2018年前三季度收入增长39%，归母净利润增长55%，扣非净利润增长41%；Q3收入增长47%，归母净利润增长37%，扣非净利润增长50%。
• 盈利分析：毛利率提升7.07个百分点，期间费用率提升2.96个百分点，净利率提升。
• 产品线扩展：心血管产品线覆盖器械、药品、服务及新型业态。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.78元、1.03元、1.37元，对应PE分别为35倍、27倍、20倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：产品销量未达预期、药品招标降价、新产品获批进度未达预期。

云南白药 (000538)

• 业绩表现：2018年前三季度收入增长9.5%，归母净利润增长4.9%，扣非净利润增长0.3%；Q3收入增长11.6%，归母净利润增长5.7%，扣非净利润增长2.5%。
• 盈利分析：毛利率下降1.4个百分点，期间费用率下降0.3个百分点，净利率提升。
• 战略方向：混改落地，战略定位为医药与医疗。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为3.17元、3.61元、3.98元，对应PE分别为22倍、19倍、18倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：产品销售未达预期、市场拓展未达预期。

融资融券交易数据

• 沪深两融余额：2018年10月26日为4,738.34亿元，10月25日为7,737.84亿元，显示融资融券市场活跃度有所波动。
• 具体数据：包含各日期的融资融券余额、买入额、偿还额、融券余量等，反映市场资金流动情况。

新股发行动态

• 新农股份：申购代码002942，尚未公布具体发行信息。
• 新疆交建：发行股数6,500万股，发行价7.18元，申购日期为2018年11月15日。

本周限售股解禁明细

• 解禁情况：本周共有37家公司限售股解禁，涉及多个行业，如医药、食品饮料、科技等。
• 解禁市值：部分公司如陕西黑猫、广宇发展、温氏股份等解禁市值较高，部分公司如鼎捷软件、绿盟科技等解禁比例较低。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、回避，分别对应未来6个月内相对沪深300指数的涨幅。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市，分别对应行业整体回报与沪深300指数的比较。

重要声明

• 合规性声明：本报告由西南证券发布，具有合法合规的证券投资咨询业务资格。
• 利益冲突声明：本公司与分析师在知情范围内不存在利益冲突。
• 免责声明：报告所用信息来自公开渠道，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

西南证券研究发展中心

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总结

本报告提供了市场动态、行业分析、公司业绩及投资建议，重点分析了医药生物、食品饮料等行业的重点公司，如润达医疗、金域医学、山西汾酒、泰格医药、乐普医疗、云南白药等，均维持“买入”评级。同时，报告还提供了融资融券数据、新股发行动态及限售股解禁明细，为投资者提供了全面的信息参考。