20240831-华安证券-巨星科技-002444.SZ-去库结束_需求即将迎来回暖+海外产能保驾护航_4页_374kb

巨士科技投资分析总结

公司绩效

2024年半年度报告显示，巨星科技实现营业收入6701亿元，同比增长2775%；归属上市公司股东的净利润1194亿元，同比增长3681%，扣非净利润1207亿元，同比增长3313%。毛利率提升至32.05%（2023年为29.98%），客单价和订单量双双上涨，显示公司业绩强劲，并看好其长期稳定发展。

长期战略布局

公司通过全球化供应链管理，建立中美欧仓储物流体系，并拥有23处国际生产制造基地，这降低了采购成本，强化了全球竞争力。近期，公司加速推进东南亚产能扩张，旨在成为集欧美服务、亚洲制造与中国研发于一体的全球资源整合型企业，以应对复杂外部环境。

短期需求动态

受欧美高利率影响，2024年上半年住房市场需求疲软，但库存已降至历史低位。去库结束促使需求回暖，订单量与市场需求同步上升。公司SKU超过3万种，激光测量仪器和工具存储箱柜排名全球前二，这表明其在工具消费赛道具备持续创新和适应需求的能力。

投资建议

基于业绩表现，公司盈利预测上调：2024-2026年预计营收13806/15916/18811亿元，净利润2107/2386/2853亿元；当前股价PE为15/13/11倍。维持“增持”评级，认为未来收益有望领先市场基准。

风险提示

潜在风险包括技术研发不及预期、下游需求波动、汇率和原材料成本变化，以及贸易摩擦等外部不确定因素，这些可能影响公司成长性和盈利能力。

总之，巨星科技凭借优异的短期业绩和全球扩张策略，展现出强劲的增长潜力，但投资者需关注风险因素的影响。