行业景气观察（1215）：11月新能源车产销续创新高，工业机器人产量同比增幅扩大-20211215-招商证券-36页_1mb

新能源车产销创新高，行业景气度观察总结

核心内容概述

2021年11月，中国新能源汽车产销继续刷新历史记录，同比分别增长1.3倍和1.2倍，显示出强劲的增长势头。与此同时，工业机器人产量同比增幅扩大，表明制造业自动化水平持续提升。然而，整体汽车产销同比下降，主要受芯片供应紧张、散点疫情及政策调整等因素影响。在消费需求方面，部分商品价格下行，如猪肉、蔬菜、生鲜乳等，但网上零售额增长仍保持高位。资源品市场呈现分化趋势，钢材、煤炭、化工品等价格波动明显，而工业金属价格多数上涨。金融地产方面，货币市场净回笼，A股换手率和成交额下降，商品房成交面积减少。

主要观点

1. 新能源车产销持续增长

• 11月新能源汽车产量和销量分别为45.7万辆和45万辆，同比增长1.3倍和1.2倍，继续保持高速增长。
• 1-11月新能源汽车累计产量和销量分别为302.3万辆和299万辆，同比增长1.7倍。
• 充电桩累计数量同比增长57.06%，但当月同比增幅收窄。

2. 工业机器人产量增幅扩大

• 11月工业机器人产量同比增长27.9%，增幅较10月扩大17.3个百分点。
• 1-11月累计产量同比增长49%，增幅较1-10月缩小2.9个百分点。

3. 消费市场企稳，部分品类增长

• 11月社会消费品零售总额同比增长3.9%，比2019年同期增长9.0%。
• 大众消费品和地产产业链消费同比好转，其中粮油食品类、饮料类、化妆品类、建筑及装潢材料类等增长显著。
• 餐饮收入单月同比转负，商品零售增幅收窄。

4. 资源品价格波动明显

• 钢材：建筑钢材成交量十日均值下行，钢坯、螺纹钢价格下行，铁矿石价格上涨。
• 煤炭：焦炭、动力煤期货结算价上行，焦煤期货结算价下行。
• 化工品：Brent原油价格上涨，无机化工品价格下跌，有机化工品价格涨跌互现，苯乙烯、纯苯、苯酐涨幅较大。
• 工业金属：钴价格上涨，镍价格下跌，铜、铝、锌、锡库存上涨。

5. 光伏行业价格下行

• 光伏行业综合价格指数周环比下行2.79%，组件、硅片、电池片、多晶硅价格均下行。
• 10月光伏组件出口交货值当月同比增长48.61%，显示出出口需求强劲。

6. 工程机械销量降幅收窄

• 挖掘机销量同比下降36.6%，降幅较10月扩大。
• 装载机销量同比下降13.8%，降幅较10月收窄。

7. 信息技术产业表现

• 存储器价格上涨，4GB 1600MHz DRAM、64GB NAND flash价格周环比上涨。
• 智能手机产量同比增幅扩大，集成电路产量同比增幅收窄。
• 台股电子企业营收增长，部分增幅收窄。

8. 金融地产行业

• 货币市场净回笼1800亿元，隔夜SHIBOR利率下行。
• 土地成交溢价率上行，商品房成交面积下降。
• 1-11月房屋竣工面积、商品房销售额、销售面积等同比增幅收窄。

关键信息

消费品市场

• 11月社会消费品零售总额同比增长3.9%，比2019年同期增长9.0%。
• 大众消费品和地产产业链消费同比好转，网上零售额占比达24.5%。
• 餐饮收入单月同比转负，商品零售增幅收窄。
• 猪肉、蔬菜、生鲜乳价格下行，但鸡肉价格上涨。

信息技术

• 存储器价格上涨，DRAM和NAND flash价格上升。
• 智能手机产量同比增长8%，集成电路产量同比增长11.9%。
• 1-11月TMT制造业工业增加值累计同比增长16.2%，增速收窄。

中游制造

• 三元材料和多数钴材料价格上涨，DMC和电解镍价格下行。
• 光伏行业综合价格指数下行，组件、硅片、电池片价格下降。
• 挖掘机销量同比下降36.6%，装载机销量同比下降13.8%。
• 金属切削机床产量同比增长2.1%，累计产量同比增长29.9%。

资源品

• 钢铁：建筑钢材成交量下行，铁矿石价格上涨。
• 煤炭：焦炭、动力煤价格上涨，焦煤价格下行。
• 化工品：Brent原油价格上涨，无机化工品价格下跌，有机化工品价格涨跌互现。
• 工业金属：钴价格涨幅较大，镍价格跌幅较大，铜、铝、锌、锡库存上涨。

公用事业

• 天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。
• 1-11月发电量累计同比增长9.2%，增幅收窄。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动