20210405-光大证券-通信电子行业周观点第7期_半导体景气高企_核心关注卓胜微韦尔_10页_1mb

行业研究总结

核心内容

本报告为光大证券通信电子行业周观点第7期，重点分析了半导体和通信行业的景气度、主要公司表现及投资建议。

主要观点

半导体行业景气度高企

• 2021年3月，半导体板块下跌9.52%，电子行业下跌6.34%，沪深300下跌5.40%。
• 晶圆代工：价格持续上涨，中芯国际于4月1日起全面涨价，台积电和联电已于2020年第四季度开启涨价周期，显示行业供不应求。
• 存储产品：价格在年初上涨后进入小幅回调，DDR44Gb和DDR48Gb价格分别下降1.9%和4.8%。DRAM价格处于历史高位，NAND Flash价格也有显著上涨。
• 功率芯片：市场需求旺盛，部分厂商订单排至2021年底，产能紧张。
• MCU：供需偏紧，部分厂商已开始涨价，国内厂商有望受益。
• 汽车芯片：因全球芯片短缺，英飞凌等厂商计划扩产，新能源汽车销量增长带动需求。

韦尔股份

• 汽车CIS：受益于ADAS和自动驾驶发展，未来单辆汽车需搭载11-15颗摄像头，汽车CIS单价显著高于手机CIS。
• 市场前景：2025年汽车CIS市场有望超过30亿美元，豪威汽车CIS市占率有望提升。
• 产品优势：产品线丰富，技术领先，客户资源深厚，预计2023年汽车CIS收入将达10亿美元。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧。

卓胜微

• 分立器件：2020年分立器件收入达24.62亿元，同比增长88.19%，天线开关出货量达28亿颗。
• 射频模组：LFEM打破外厂垄断，DIFEM和WIFI FEM已实现量产，未来有望占据安卓端30%-40%市场份额。
• 风险提示：关键技术进展不及预期、5G及国产替代风险。

关键信息

• 行业趋势：半导体行业整体处于高景气度，特别是设计、功率器件、MCU等细分领域。
• 市场表现：电子行业上周上涨4.84%，通信行业上涨0.77%，均跑赢沪深300指数。
• 投资建议：
  • 电子行业：建议关注半导体设计龙头、面板/MLCC、安防领域公司。
  • 通信行业：持续看好三大运营商，短期关注低估值标的。

每周数据跟踪

• A股通信行业：上涨0.77%，涨幅前五为合众思状、移远通信、博创科技、华测导航、新易盛；跌幅前五为邦讯技术、恒为科技、华星创业、美亚柏科、中天科技。
• A股电子行业：上涨4.84%，涨幅前五为全志科技、ST德豪、北京君正、士兰微、五方光电；跌幅前五为利通电子、光一科技、*ST中新、顺络电子、德赛电池。
• 美股硬件科技公司：涨幅前五为因特瓦克、恒异电子、嘉楠科技、SUNWORKS、亚舍立科技；跌幅前五为VIEWTRAN GROUP INC、UBIQUITI、ADVENT TECHNOLOGIES、ON TRACK INNOVATIONS、黑莓。

投资建议

电子行业

• 半导体设计龙头：卓胜微、韦尔股份、晶晨股份、富瀚微等。
• 面板/MLCC：京东方、TCL科技、三环集团、风华高科。
• 消费电子：立讯精密、歌尔股份、领益智造、鹏鼎控股、蓝思科技。
• 安防：海康威视、大华股份。

通信行业

• 高景气：亿联网络（SIP恢复+云办公放量）、移远通信（物联网模组龙头）。
• 低估值：中国移动、中国联通、中国电信。
• 短期关注：中新赛克（预期处于低位）。

风险分析

• 下游需求不及预期：若移动终端、新能源汽车等需求不及预期，将影响半导体行业景气度。
• 中美贸易摩擦：可能影响技术、材料、代工等领域。
• 疫情复发：可能影响供应链及下游需求。

额外信息

• 行业及公司评级：包括买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 分析师声明：报告基于合法合规信息，分析师独立、客观出具，不与报酬挂钩。
• 法律声明：本报告由光大证券股份有限公司发布，仅向特定客户传送，版权归属光大证券。