20240901-广金期货-蛋白粕月报_美豆丰产格局基本奠定_后期走势关注销售与出口_28页_2mb

豆粕市场分析总结

基于ProFarmer最新田间调查显示，2024年美豆单产预估为549蒲式耳/英亩，高于USDA报告的532蒲式耳/英亩，且所有州结荚数优于去年。8月末美豆期货震荡筑底，未创新低，暗示新作收获前可能反弹。出口方面，2024/25年度巴西7月出口1043万吨，环比增，中国买家上量但价格低迷。国内豆粕库存创近年新高，压榨利润支撑价格。短期策略宜卖出虚值看跌期权，关注9月USDA报告及出口进度。

菜籽粕市场分析总结

加拿大统计局上调新作菜籽产量至1950万吨，罢工事件短暂推高ICE菜籽价格，但新作单产高可能抑制长期涨势。国内菜粕需求旺季，库存充足，价差受限。出口受阻于罢工，但加拿大库存堆积。风险包括转基因大豆审批延迟、汇率波动和国内需求变化。国内菜粕库存高位，压制价格上涨空间，短期稳需求行情但价格缺乏上行动力。

整体市场展望

蛋白粕整体呈现底部筑稳趋势。豆粕受产量预期上修支撑，菜籽粕库存压顶。风险因素包括贸易战、汇率及生物燃料政策。建议关注9月USDA报告后出口进度，短期操作宜谨慎。