2016年全球资产管理报告：全球资管市场增长乏力，机构突围须加码数据科技_32页_2mb

全球资管市场增长乏力，机构突围须加码数据科技

核心内容概览

2016年波士顿咨询公司（BCG）发布的《全球资产管理报告》指出，全球资产管理行业在2015年整体表现低迷，管理资产总额（AuM）仅增长1%，低于前一年的8%。尽管如此，亚太、欧洲和拉美地区仍实现增长，其中亚太增长最为显著，达到10%。然而，行业增长的核心动力——新增管理资产净流入——依旧疲软，表明资产管理机构需更依赖自身的竞争优势，而非市场整体表现。

主要观点与关键信息

1. 全球资管市场表现

• 2015年全球资管行业整体表现降至2008年金融危机以来最低谷。
• 管理资产总额稳定在71.4万亿美元，增长乏力。
• 行业利润保持稳定，但成本增速快于净收入增长，成本占管理资产额的比例持续上升。

2. 区域表现差异

• 亚太地区：增长10%，但管理资产渗透率仍低于其他地区，与私人财富快速增长不匹配。
• 欧洲地区：增长幅度较小，但新增管理资产净流入表现强劲。
• 美国市场：表现疲软，管理资产净流入仅为1%。
• 拉美地区：增长稳定，但未达到其他地区水平。
• 北美和中东：管理资产额下降。

3. 零售与机构业务差距扩大

• 零售业务在全球管理资产额中占比增至40%，而机构业务净流入仅为0.3%。
• 零售业务增长得益于全球私人财富增长，以及长期投资产品的普及。
• 机构业务增长乏力，主要由于养老金计划资产的“提领”、企业内部投资管理趋势，以及主权财富基金的持续流出。

4. 产品趋势

• 被动型产品：成为主要增长动力，尤其在美国和欧洲，其在管理资产净流入中的占比显著提升。
• 另类产品：包括私募股权、房地产、基础设施等，成为推动增长的重要力量。
• 特殊产品与解决方案：同样在推动管理资产净流入增长中发挥关键作用。
• 主动型产品：虽然仍占主导地位，但市场份额逐渐被被动型和另类资产产品侵蚀。

5. 成功业务模式

BCG归纳出四种具备可持续竞争力的业务模式：

• $\alpha$ 主动管理者：通过特定资产类别的专业技能和经验曲线优势，创造超额回报。
• $\beta$ 规模经营者：凭借规模优势和高效运营模式，占据市场份额。
• 解决方案专家：专注于多资产组合构建、资产配置和投资监督，满足投资者多样化需求。
• 分销巨头：凭借强大的分销网络和客户资源，在零售市场中占据优势。

6. 风险管理趋势

• 全球监管机构对资产管理行业的风险管理关注度日益提升，尤其关注流动性、衍生品杠杆和系统性风险。
• 全面风险管理框架尚未形成，但多数机构已设立首席风险官，且风险管理职能日益清晰。
• 风险管理不仅影响投资流程，还对产品开发、审批及关键交易产生深远影响。

7. 数据与技术能力

• 高级分析、大数据、机器学习和人工智能等技术已成为主流。
• 数据治理、质量、可用性及广度是提升运营效率和风险管理能力的关键。
• 机构需构建“目标运营模式”，以整合数据与技术能力，推动流程优化和决策支持。

关键趋势与挑战

• 监管压力增大：尤其在美国，监管机构更关注潜在风险活动及产品，而非仅将注意力放在系统重要性机构的认定上。
• 数据科技投资必要：机构需加大在数据科技上的投入，以提升运营效率、风险管理能力和市场竞争力。
• 市场环境变化：投资者对被动型产品和另类资产的兴趣上升，传统主动管理面临压力。
• 运营模式转型：包括构建双速技术平台、提升数据基础设施、优化流程与工具，是行业转型的核心。

未来展望

• 技术驱动：数据科技和高级分析能力将成为资产管理机构的核心竞争力。
• 风险管理一体化：风险管理和投资组合管理将更加融合，以应对复杂市场环境。
• 行业集中度上升：尤其是在美国，头部机构占据大量市场份额，形成“赢者通吃”趋势。
• 创新与合作：机构需积极拥抱创新，包括“沙盒”测试、外包合作、与技术供应商联合开发等。

总结

2015年全球资管行业面临增长乏力和费率压力的双重挑战。为应对这一局面，机构需加强数据科技投资，构建目标运营模式，提升风险管理能力。同时，零售业务增长势头强劲，而机构业务则面临多重挑战，包括费率下降、市场波动和外包趋势。被动型产品、另类产品、特殊产品和解决方案正成为行业增长的新引擎，而具备长期竞争优势的四类业务模式——$\alpha$ 主动管理者、$\beta$ 规模经营者、解决方案专家和分销巨头——将成为未来行业发展的关键。在监管与技术的双重推动下，资产管理机构需加快转型步伐，以确保在未来市场中立于不败之地。