20220621-湘财证券-药品行业周报_第七批集采推进至注射剂大品种_流感数据异动_16页_2mb

药品行业周报总结（2022.6.13-6.17）

核心内容

本周医药生物板块整体上涨3%，位列一级行业涨幅第7位，跑赢沪深300指数1.3个百分点。从三级行业来看，10个子行业上涨，其中生物药、医疗耗材、医院等疫情压制行业持续反弹，而CXO板块下跌2.6%。整体估值方面，医药生物PE-TTM为25.6X，PB为3.3X，处于近5年低位。

主要观点

• 生物科技板块强势反弹：国内生物科技板块上涨5.2%，跑赢医药生物指数2.2个百分点，而恒生生物科技指数下跌2%，纳斯达克生物科技指数微涨0.1%。估值方面，国内生物科技PB为4.2X，恒生生物科技PB为2.4X，恒生生物科技较国内折价42%。
• 流感数据异动，市场修复机会显现：2022年1-3月流感发病人数异动，南方省份ILI%显著上升，建议关注流感药品市场修复机会。
• 第七批集采推进至注射剂大品种：第七批集采涉及59个品种，注射剂品种达26个，包括多个销售额超10亿的大品种。市场已对集采有充分预期，企业也做好了应对准备，此次集采对投资逻辑影响不大。
• 投资建议：当前医药生物板块整体反弹力度不强，建议关注具备边际变化及政策利好的个股，尤其是眼科全产业链受益于验配资质放松。后疫情时代的中长期投资应聚焦底层工艺创新和前沿科技，如ADC、双抗及mRNA技术平台。

关键信息

行情回顾

• 医药生物指数本周上涨3%，年初至今下跌17%，跑输沪深300指数。
• 生物药、医疗耗材、医院等子行业表现较好，CXO板块回调。
• 医药生物PE-TTM较上周微涨0.8%，PB较上周微涨0.7%。
• 医药生物板块整体估值仍处于低位，部分子行业PB分位数位于50以上。

Biotech板块表现

• 国内生物科技上涨5.2%，恒生生物科技下跌2%，纳斯达克生物科技微涨0.1%。
• 个股方面，豆喜生物、天镜生物、贝达药业涨幅居前，天演生物、万春药业跌幅居前。

化学制药与原料药板块

• 化学制药上涨3.1%，跑赢医药生物指数0.1个百分点。
• 原料药上涨2.9%，跑输医药生物指数0.1个百分点。
• 估值方面，化学制药PB为2.7X，原料药PB为2.7X，均位于近5年低位。

陆股通持股变动

• 北向资金净流入TOP10中，药明康德、东方生物、沃森生物等被净买入，美年健康、安图生物等被净卖出。
• 南下资金净买入TOP10中，药明生物、阿里健康、京东健康等被净买入，康哲药业、启明医疗-B等被净卖出。

投资建议

• 短期策略：关注流感药品市场修复机会，把握疫情恢复主线，如零售药店、生物药、血液制品及医疗耗材。
• 中长期策略：聚焦底层工艺创新与前沿科技，如生物药产业链上游设备、基因耗材、生物酶、高端分析仪器及试剂等细分领域，以及布局ADC、双抗及mRNA技术平台的公司。
• 评级维持：长期对医药生物行业维持“增持”评级。

风险提示

1. 创新药临床研发失败。
2. 医药采购政策持续高压。
3. 国际化进程缓慢。

分析师声明

本报告由湘财证券研究所分析师张德燕撰写，基于合法获取的信息，反映其独立研究观点。分析师不因本报告获得任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%-5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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