20210607-首创证券-医药生物行业简评报告_第五批药品国采文件发布_半数品种为注射剂_10页_1mb

第五批药品国采文件发布总结

核心内容

第五批国家药品集中采购文件于2021年6月2日发布，将于6月23日开标。本次集采涉及58个品种、137个品规，是历次品种数量最多的一次。其中，29个品种为注射剂，占比达50%。

主要观点

• 注射剂纳入集采：随着注射剂过评品种的增加，未来注射剂将更广泛地进入集采目录。
• 采购规则变化：整体规则与第四批类似，但注射剂采购周期有所延长。中选1-2家为1年，3家为2年，4家及以上为3年。
• 集采常态化：前四轮集采平均降价幅度在52%-59%之间，预计第五轮集采平均降价幅度也将维持在52%左右。
• 市场影响有限：集采常态化已显现，对市场影响有限，医药生物板块整体表现稳定。

关键信息

市场回顾

• 整体表现：医药生物板块上周小幅上涨0.69%，涨幅排名第13位。2021年以来，医药生物上涨8.46%，跑赢沪深300指数7.10个百分点，排SW一级行业第八位。
• 子行业涨跌：医疗服务和中药涨幅最大，分别为5.16%和2.36%；生物制品和医药商业跌幅最大，分别为1.76%和1.68%。
• 个股表现：涨幅前五为赛诺医疗（32.82%）、延安必康（29.98%）、昂利康（29.42%）、美诺华（26.75%）和广誉远（24.84%）；跌幅前五为英科医疗（-23.61%）、舒泰神（-17.58%）、正川股份（-15.41%）、永安药业（-15.18%）和景峰医药（-13.21%）。

估值情况

• 估值水平：医药生物（SW）全行业PE（TTM）为41.31倍，PB（LF）为5.19倍。
• 长周期分析：医药生物估值处于十年长周期波动中枢上沿，但未明显高估，仍处于合理区间。

行业动态

1. 科兴疫苗获世卫认证：克尔来福疫苗通过世卫组织紧急使用认证，适用于资源匮乏环境。
2. 新冠疫苗产量目标：我国2021年新冠疫苗产量将突破30亿剂，全年产能达50亿剂。
3. 鼻喷雾式疫苗进展：陈薇院士团队与康希诺合作研发的吸入式重组新冠疫苗正在申请紧急使用授权。
4. 高值医用耗材集采政策：国家医保局等八部门发布指导意见，推动高值医用耗材集中带量采购。
5. 公立医院高质量发展意见：国务院发布《关于推动公立医院高质量发展的意见》，从六个方面部署重点任务。

风险提示

• 医药政策风险
• 降价超预期风险
• 系统性风险

评级说明

• 行业评级：当前医药生物行业评级为“看好”，预计行业将超越整体市场表现。
• 股票评级：股票评级分为买入、增持、中性和减持，以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。

分析师简介

李志新，首创证券首席分析师，拥有6年证券卖方从业经验和9年医药行业研究经验，曾获“慧眼”量化评选2020最佳分析师医药生物第二名。

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