> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 第七批耗材集采即将开标总结 ## 核心内容 第七批国家组织医用耗材集中带量采购（国采）即将于9月10日9:30在天津开标，这是消化介入赛道的首次全国性集采。本次集采共纳入23个耗材品种，覆盖球囊扩张导管、食道支架、肠道支架、冷切/热切圈套器、凝血夹等多类产品。 ## 主要观点 1. **集采规则优化** - 引入“锚点价”机制并进行调整，防止恶意低价抢标，避免个别企业极端报价拉低全行业定价基准。 - 复活机制约束条件更严格，首轮报价不能过高，且复活后价格约束比直接中选更紧。 - 结合产品性能特征设置折算系数，重视临床价值差异，实现产品功能与价格的相匹配。 2. **行业表现** - 近十二个月医疗耗材板块相对沪深300指数下跌15.4%，但上周上涨0.29%，基本与大盘持平。 - 医疗耗材板块PE（ttm）为36.01X，PB（lf）为2.31X，估值处于合理区间。 3. **市场格局** - 国产品牌在止血夹、圈套器等主力品类中占据主导地位，但在高壁垒品种中仍受外资压制。 - 高端市场存在国产替代空间，建议关注具备创新能力和成本控制优势的龙头企业。 4. **投资建议** - 维持医疗耗材行业“增持”评级。 - 建议关注产品线丰富、创新程度高的高值耗材头部企业，如惠泰医疗、微电生理、迈普医学等。 - 关注业绩边际改善的骨科耗材企业，如威高骨科等。 ## 关键信息 - **集采时间**：9月10日9:30，天津开标。 - **集采品种**：23个，包括止血夹、圈套器、凝血夹等。 - **估值数据**：截至8月28日，PE（ttm）为36.01X，PB（lf）为2.31X。 - **行业趋势**：集采出清、国产替代、出海逻辑推动中长期增长。 - **投资重点**：高值耗材创新企业、骨科耗材业绩改善企业。 ## 行业动态 - **第七批国采特点**：反内卷倾向明确，规则设计更趋合理，兼顾企业利润空间与市场公平性。 - **市场分化**：2026年上半年医疗耗材行业进一步分化，低值耗材行业周期反转，高值耗材创新产品放量驱动增长。 ## 风险提示 1. 医保控费政策趋严的风险； 2. 高值耗材企业研发进展不及预期的风险； 3. 新产品商业推广不及预期的风险。 ## 分析师声明 分析师聂孟依，证书编号S0500524040001，具备证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观、公正，不涉及任何形式的补偿。 ## 投资评级体系 - **买入**：未来6-12个月收益率领先沪深300指数15%以上； - **增持**：未来6-12个月收益率领先沪深300指数5%-15%； - **中性**：收益率与沪深300指数相差-5%至5%； - **减持**：收益率落后沪深300指数5%以上； - **卖出**：收益率落后沪深300指数15%以上。 ## 重要声明 本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写，仅供其客户使用。报告内容基于合法获取的信息，不保证其来源、准确性和完整性。投资者应自主决策并承担风险，任何引用、转载或使用需注明出处，并不得有悖原意。