20241109-浙商证券-华大智造-688114.SH-华大智造2024年三季报点评报告_海外拓展持续_耗材逐步放量_4页_759kb

华大智造2024年三季报分析报告显示，该股票代码为688114，主要聚焦医疗器械领域的基因测序业务。2024前三季度公司实现收入187亿元，同比下滑15.2%，核心产品基因测序仪前三季度收入154亿元，累计销售量约670台，同比增长4%。三季度表现显示部分区域已现复苏迹象，尤其欧非区环比增长10%，美洲区同比增长29%。

公司正逐步进入耗材放量期，试剂耗材环比增速高于仪器设备。前三季度耗材贡献了96亿元收入。此外，华大智造持续加大研发投入，研发费用率同比上升约5个百分点，促进产品创新迭代。2023年推出的DNBSEQ-T20×2测序仪刷新了行业通量记录，单人基因组检测成本降至100美元。

投资方面，维持“增持”评级，预计2024至2026年营业收入分别为252.8亿元、3024亿元和3609亿元，增长率分别为-13.16%、19.64%和19.34%。同时，预计归母净利润分别为-57.8亿元、-33.2亿元，直至2026年实现扭亏为盈。

风险提示包括市场竞争加剧、产品商业化不及预期及国际环境变动等。