20181120-东方财富证券-安科生物-300009.SZ-动态点评_生长激素新增适应症获批_引领公司业绩新增点_4页_501kb

安科生物（300009）动态点评总结

核心内容

安科生物近期获得多项关于注射用重组人生长激素（生长激素粉针）的适应症批准，标志着公司在生长激素领域的拓展取得重要进展。这些新增适应症不仅拓宽了产品的临床应用范围，也为公司未来的业绩增长提供了新的动力。

主要观点

• 新增适应症获批：公司于2018年4月17日向国家药品监督管理局（NMPA）提交了五个适应症的新增申请，包括慢性肾功能不全肾移植前、特纳综合征、软骨发育不全、Prader-Willi综合征和短肠综合征。这些适应症在2018年7月和11月陆续获得批准或临床试验批件。
• 产品线拓展：生长激素作为公司的传统主业，近年来在研发和市场拓展方面持续发力，水针产品已进入现场审核阶段，预计2018年底上市；长效制剂临床试验也在顺利推进中。
• 业绩增长预期：公司预计2018-2020年营业收入分别为14.87亿、19.51亿和25.70亿元，归母净利润分别为3.63亿、4.87亿和6.52亿元，EPS分别为0.36元、0.49元和0.65元，对应市盈率逐步下降至24.31倍。
• 投资建议：东方财富证券维持“买入”评级，目标价为22.37元，认为公司传统主业增长稳健，新产品线有望进一步推动业绩增长。

关键信息

新增适应症列表

营收与利润预测

风险提示

• 申报进度不达预期风险；
• 新品上市不达预期风险；
• 研发进度不达预期风险；
• 市场竞争风险；
• 政策风险。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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总结

安科生物在生长激素领域持续拓展适应症范围，新增适应症的获批将进一步提升产品市场竞争力和销售潜力。公司传统主业增长稳健，新产品线的上市预期增强了市场对其未来业绩增长的信心。东方财富证券维持“买入”评级，目标价22.37元，看好公司在生长激素市场的持续发展。