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沪镍&不锈钢早报—2026年2月11日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年2月11日发布的沪镍与不锈钢市场早报，涵盖价格走势、库存变化、成本分析及市场观点等内容，旨在为投资者提供决策参考。

沪镍市场分析

基本面

• 供应情况：1月产量继续上升，国内库存叠加，LME库存小幅回落，整体市场供应充足。
• 产业链动态：镍矿看涨情绪浓厚，印尼强劲需求与国内成本倒挂导致成交冷清，镍铁价格回落，成本线下移。
• 新能源汽车：产销数据良好，但对镍需求的提振作用有限。
• 市场趋势：基本面偏空。

技术面

• 基差：现货价格138950，基差5600，偏多。
• 库存：LME库存285750吨，+678吨；上交所仓单52039吨，+318吨，整体偏空。
• 盘面：收盘价低于20日均线，且20日均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力净多头，多头增加，偏多。

结论

• 操作建议：沪镍2603合约节前控制仓位，以日内交易为主。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货价格：持平，短期镍矿价格上涨，看涨情绪浓重。
• 成本变化：镍铁价格回落，成本线下移。
• 库存情况：不锈钢库存持续回升，短期或对价格形成压力。
• 市场趋势：基本面中性。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格14987.5，基差1162.5，偏多。
• 库存：期货仓单54070吨，+607吨，中性。
• 盘面：收盘价低于20日均线，但20日均线向上，中性。

结论

• 操作建议：不锈钢2603合约节前控制仓位，以日内交易为主。

价格基本概览

仓单与库存

沪镍

• 库存变化：截止2月6日，上期所镍库存为57457吨，期中期货库存51274吨，分别增加2061吨和4398吨。
• 库存数据：
  • 伦镍：285750吨，+678吨
  • 沪镍（仓单）：52039吨，+318吨
  • 总库存：337789吨，+996吨

不锈钢

• 库存情况：2月6日，无锡库存54.62万吨，佛山库存30.52万吨，全国库存96.5万吨，环比上升1.23万吨。
• 库存细分：
  • 300系库存：63.2万吨，环比上升1.53万吨

成本与价格分析

镍矿与镍铁

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：64.5美元/湿吨，持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：30美元/湿吨，持平。
• 海运费：
  • 菲律宾-连云港：7.25美元/吨
  • 菲律宾-天津港：8.25美元/吨
• 高镍：8-12品味，价格1035.52元/镍点，+0.73元/镍点。
• 低镍：2以下品味，价格3600元/吨，持平。
• 传统成本：
  • 废钢生产成本：13690元/吨
  • 低镍+纯镍成本：17771元/吨

进口价折算

• 进口价折算为138018元/吨。

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