20210728-国都期货-豆类晨报_盘面底部支撑坚挺_重点关注产区天气变化_4页_712kb

大豆及豆粕市场分析总结

核心内容

本报告主要分析大豆及豆粕期货市场近期走势，并结合天气变化、库存数据、市场预期等因素，提出操作建议。重点强调美国大豆产区天气对市场的影响，以及国内现货市场与期货市场之间的关系。

市场表现

期货市场

从数据可以看出，A2109合约小幅上涨，B2109合约下跌，M2109合约微涨，CBOT大豆小幅上涨。整体来看，市场波动较小，但多空力量有所分化。

现货市场

现货价格（元/吨）

多数地区现货价格小幅上涨，但主力合约基差普遍下降，显示期货价格与现货价格的差距有所收窄。

主要观点

1. 天气影响显著：USDA作物生长周报显示，美国大豆优良率低于预期，且新作种植面积不及预期，导致今年大豆对天气敏感性增加。
2. 天气预报不乐观：尽管部分产区天气有所改善，但整体仍不及往年同期，尤其是北达科他州和明尼苏达州在7月底前仍将面临高温少雨的情况。
3. 底部支撑坚挺：由于天气因素和库存消费比降至历史低位，预计盘面底部支撑较强，建议多单继续持有。
4. 市场情绪稳定：成交量和持仓量变化不大，显示市场参与者情绪相对平稳，观望态度较重。

关键信息

• USDA数据：美国大豆优良率为58%，低于预期60%，去年同期为72%；结英率为42%，高于五年均值36%。
• 库存情况：国内大豆和豆粕库存量数据表明市场供应相对稳定，但需关注后续变化。
• 市场建议：操作上建议多单继续持有，关注产区天气变化对价格的影响。

图表参考

• 图1：国内大豆库存量
• 图2：国内豆粕库存量
• 图3：生猪存栏同环比变化
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化
• 图5：美国大豆产区未来15天降雨量
• 图6：美国大豆产区未来15天温度
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率
• 图8：连粕活跃合约基差
• 图9：油粕比
• 图10：豆菜粕价差

分析师简介

• 王雅静：对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师，专注于农产品期货市场分析。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校，具有丰富的衍生品投资经验。
• 坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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