20211026-国都期货-豆类晨报_盘面短期随外盘震荡调整_国内基差维持强势_4页_749kb

大豆及豆粕市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年10月26日国内大豆及豆粕市场的走势，并结合国际市场动态、供需变化和操作建议，提供了对短期市场走势的判断。

主要观点

1. 期货市场表现

• A2111：收盘价为6,209元/吨，上涨64元/吨（+1.04%），成交量16.19万手，较前值增加3.81万手。
• B2111：收盘价为4,406元/吨，下跌111元/吨（-1.41%），成交量4.97万手，较前值增加2.63万手。
• M2201：收盘价为3,289元/吨，上涨11元/吨（+0.34%），成交量103.43万手，较前值增加0.71万手。
• CBOT大豆：收盘价为1236美元/吨，上涨12.25元/吨（+1.33%），成交量8.81万手，较前值减少0.41万手。

2. 现货市场动态

• 张家港：现货价格从3,550元/吨上涨至3,610元/吨，上涨60元/吨；基差从272元/吨上涨至321元/吨，上涨49元/吨。
• 天津：现货价格从3,690元/吨上涨至3,740元/吨，上涨50元/吨；基差从412元/吨上涨至451元/吨，上涨39元/吨。
• 日照：现货价格从3,580元/吨上涨至3,640元/吨，上涨60元/吨；基差从302元/吨上涨至351元/吨，上涨49元/吨。
• 大连：现货价格保持不变，为3,760元/吨；基差从482元/吨下跌至471元/吨，下跌11元/吨。
• 东莞：现货价格从3,470元/吨上涨至3,520元/吨，上涨50元/吨；基差从192元/吨上涨至231元/吨，上涨39元/吨。
• 防城：现货价格从3,560元/吨上涨至3,580元/吨，上涨20元/吨；基差从282元/吨上涨至291元/吨，上涨9元/吨。

整体来看，现货价格在多数地区呈现上涨趋势，但大连地区价格持平，基差有所下降。

3. 基差分析

• 国内大豆市场基差维持高位，主要由于进口大豆到港季节性减少及部分地区限电影响开机率，导致国内库存持续下降。
• 国内豆粕市场基差同样维持强势，反映出市场对豆粕供应的担忧。

4. 国际市场动态

• USDA作物生长周报显示，美国大豆收割率已达73%，去年同期为82%，表明美国大豆产量可能高于预期。
• 巴西大豆播种进度为历史第二快，全球大豆供需偏紧情况较上一年度有所改善。
• 外盘美豆缺乏持续上涨的利多驱动，牛市基本结束。

5. 操作建议

• 短期盘面在3200元/吨一线出现反弹，但预计反弹力度有限。
• 建议在反弹至3300元/吨附近时考虑短线做空。

关键信息

• 国内市场：受进口大豆到港减少及限电影响，库存下降，基差维持高位。
• 国际市场：美国大豆丰产，巴西播种进度快，全球供需偏紧情况有所改善，外盘缺乏持续上涨动力。
• 市场走势：国内现货价格整体上涨，但基差在部分区域有所下降。
• 操作策略：短期反弹有限，建议在3300元/吨附近考虑做空。

图表说明

• 图1：国内大豆库存量
• 图2：国内豆粕库存量
• 图3：生猪存栏同环比变化
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化
• 图5：巴西大豆产区未来15天降雨量
• 图6：阿根廷大豆产区未来15天降雨量
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率
• 图8：连粕活跃合约基差
• 图9：油粕比
• 图10：豆菜粕价差

分析师简介

• 王雅静：对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校。
• 研究团队具备丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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（字数：约990字）